4月17日涨停板大猜想
浙江在线衢州频道 时间：
2013-04-17 13:39:26
太阳纸业：低谷已过增持评级
2013-03-09类别：公司研究机构：兴业证券(601377,股吧)研究员：雒雅梅
投资要点行业供需关系有所缓和：预计行业2013年供需关系相比2012年会略有缓和，但过剩产能在可以预见的未来2-3年内仍将使行业持续承压，在此情况下行业景气很难得到大幅提升。主流纸种中，铜版纸在经历了长达2年的阵痛之后，2013年景气将有所提升，逐步摆脱亏损困境。而与之相反，随着新产能的过度投放，预计白卡纸在2013年下半年行业景气将经历滑铁卢，步铜版纸的后尘。文化纸预计景气基本稳定。
公司业绩将大幅提升：虽然我们判断行业供需关系短期内很难显著改善，但经历2012年的业绩低谷之后，预计公司2013年业绩将得到大幅提升，主要理由包括：1、铜版纸景气好转；2、文化纸、溶解浆、化机浆等新产能将进一步释放，成为2013年利润增长源；3、开源节流，减员增效，非公开发行等一系列举措将带来公司2013年成本、费用的大幅削减。
维持“增持”评级：我们预测2012~2014年净利润增速分别为-66%、81%、38%，EPS分别0.17、0.31、0.43元，对于PE为30X、16X、12X，我们认为公司业绩已走过低谷期，行业亦进入需求复苏产能缓解通道，维持公司“增持”评级。
风险提示：1、白卡纸产能集中投放；2、浆价下跌纸价提涨乏力
来源：
和讯股票
作者：
编辑：
刘彩娟
