6月份的美联诸议息会议中，主席伯南克首次提及了QE缩减及退出的可能时间点，于是此后市场一直笼罩在QE退出的阴影之下。在伯南克放出话后，包括中国在内的新兴市场国家经历了资金外流引发的汇率大幅波动，引起一时的恐慌，以致于QE问题在G20峰会上一度成为各国央行行长讨论的焦点。
事隔三个月后，市场普遍预期美联储会在9月的议息会议结果中公布开始缩减购债规模。华尔街投行纷纷在会议前息对9月QE缩减的规模给出自己的预测，其中高盛预计9月开始，美联储将每月缩减100亿-150亿的购债规模，同时看空金价，宣称黄金将重启跌势，价格将跌至1000美元/盎司附近。
北京时间9月19日凌晨两点，美联储意外宣布保持当前每月850亿美元的购债规模不变，届时高盛和他的小伙伴们都惊呆了。美联储没有改变当前QE的规模，放缓的行动意外地延迟了，而且预计美国今明两年经济增长不及此前预期。美联储主席伯南克在新闻发布会上更是明确表示，不满意长期失业率过高的形势，FOMC将保持高度宽松的货币政策。
看跌黄金的高盛这时又改口了，暗示金价近期可能上行，称“因放缓QE延迟，近期(金价)会上行，但到2014年仍看空金价”。高盛首席经济学家Jan Hatzius对美联储9月议息会议声明做出了事后解读并发布了新的预测，“我们现在预计美联储会在今年12月的FOMC会议中会首次削减QE规模，规模大约为100亿美元美国国债，并于2014年9月左右彻底退出QE。我们认为美联储将会于2016年年初首次加息，做出这种预测的原因包括目前有仍然较大GDP产出缺口(潜在增长率减实际增长率)和持续低于目标的通胀率。”
美国银行也修正了对金银的走势预期，称此前看空贵金属的观点有误，现在正削减白银空仓。摩根大通的报告也指出，金价过去能有良好的表现主要源于QE，现在美联储在缩减QE的问题上退缩了，未来通胀的不确定性增加，所以他们选择了做多黄金。
QE缩减就像上了弦了箭，目标对准着全球金融市场，投资者们面对这只箭不能不提心吊胆。如果这只箭射出来会更好，投资者们的心可以放下了。但是，美联储这样引而不发，投资者会相当的难受。也许这就是伯南克的真正目的，一方面他已经意识到QE的效果已经不明显了，继续下去意义不大，而且持续的时间越长，潜在的风险就越大。另一方面，QE退出预期引发的美债收益率的攀升仍未可控，这或许是继续维持购债规模不变的根本原因，而不是经济数据的问题，美债收益率的攀升负面影响更大。
QE缩减问题，仍是目前困扰投资者的主要问题，这是一个心病，不除不快。在这样的氛围下，黄金的波动将加大，难以形成明显的趋势，更多会处于宽幅震荡行情中。黄金即使在1200美元/盎司-1400美元/盎司之间震荡也很正常，在这期间投资可抓住月级别的波段进行操作。
世元金行分析师：梁峰
