伯老讲话向来都是“一石激起千层浪”，引发美国乃至全世界金融市场的轩然大波。昨日凌晨，美联储发表6月议息会议的会议纪要，之后伯南克发表讲话，对前期议息内容做出更明确的解释。伯南克称，失业率到达6.5%是缩紧货币政策的临界值，而且，这只是货币政策缩进的条件之一。因此不能排除即使在失业率下降到6.5%以下之后，美联储依据其他指标不对货币政策施行紧缩的可能性。受此影响，在伯南克讲话结束的三小时内，美元受此消息打压黄金价格则急速攀升3.02%，强势走高，黄金市场的反弹局势基本确立。
追溯至上个月18-19日的美联储议息会议。美联储就曾明确表示对未来经济回暖的担忧：“近几个月就业成长已经放缓,失业率仍居高不下，家庭支出增速较今年稍早有所放缓.尽管楼市有一些改善迹象,但仍承压。”虽然如此，主流舆论在解读美联储公告和伯南克讲话时，却断章取义的引导投资者的方向，将伯南克关于退出QE的前提条件看淡甚至忽略，对于美国经济的发展前景盲目乐观，甚至据此对货币紧缩政策提前做出了明确预期，更有甚者，已经将货币紧缩的时间锁定在今年的9月份。这不由得引起我们的思考：媒体和机构的发言从来都是有的放矢的，不会是单纯的公布学术研究结果，那么这种种言论的发布，究竟目的何在？是美联储授意为之？还是持有大量黄金的机构的炒作投机？笔者认为，伯南克前后几次讲话的口风并没有产生较大的改变，相反，是极具连续性的。但是“一千个人心中有一千个哈姆雷特”，当主流媒体和大机构统一口径，并进行全方位观点鲜明的解读和预测，投资者便失去了分辨风向的能力，由此引发的羊群效应，使黄金急转直下，呈现断崖式下跌。
事实上，昨日伯老强调6.5%只是临界值，只是在重申之前的观点，市场的反应却是刚刚领会伯老的良苦用心。诚然，伯南克可谓一代“太极宗师”，从不会将话说死，每次的“金口玉言”总是讲的莫能两可，似是而非。换句话说，伯老的每个结论和预言都存在大量的前提条件和假设，因此也让媒体和各派的分析师们有了“可乘之机”，。对于黄金市场来说，想更加明了黄金价格的何去何从，还得是掀起美联储这个机构的“盖头”来，目睹了他们思想的真面目之后才可以实现，而不是进行之前那种跟风式的分析研究。
此次会议纪要表明，负责制定利率的联邦公开市场委员会(FOMC)的“几名”投票成员认为资产购买应在不久后放缓，但“很多人”希望先看到就业市场出现进一步好转。有分析人士表明：按照美联储的措辞习惯，“几名”可能指的是FOMC所有12名投票成员中的3名，“很多人”则指代其余9人中的大多数。《金融时报》指出，这似乎表明，委员会内部希望先看到数据再实施缩减的人占明显多数。
美联储并非“一言堂”，因此伯南克也仅仅是全体12名投票人员的代言人。受到如此多的人的影响，伯老太极的造诣越来越高似乎也显得迫不得已。但是，既然在美联储内，尚有如此之多的人认为美国经济形势回暖尚未有足够数据支撑，金价先行走低的依据自然无法站住脚。再加上，此前市场反应过激，金价下跌过快、幅度过大，反弹趋势也自然是一波未平一波又起。由此看来，在未来的短期之内，黄金价格必然还会借着反弹趋势继续走高。
世元金行研究员张冠宇王达
