就在卖方分析师一片看淡之时，A股在5月开局之初却出现了连续走好的局面。根据私募排排网数据中心对全国近60家私募公司进行的问卷调查显示，私募基金对5月行情仍然持相对谨慎态度，超过半数的私募基金判断5月大盘会横盘整理。防守反击、耐心等待低点、逢低逐步建仓，成为相当一部分私募基金的最新策略。
-私募心态依然谨慎
持续将近3个月的下跌走势，使大部分私募基金都谨慎地控制着自己的股票仓位。
数据显示，4月，私募基金的平均仓位为54.29%，相比3月下降5%。相对低仓位和重仓板块表现相对出色，是私募基金整体跑赢大盘的重要原因。4月，近两成私募基金仓位低于30%，比3月份继续增加；将近1/4的私募仓位介于30%—50%；近半数的私募仓位位于50%—80%，显示中等偏上的仓位水平占据主流；只有不到1/10的私募仓位高于80%。
5月行情伊始，市场上惯有“五穷六绝七翻身”之说，今年的A股会否延续这样的市场规律，继续下挫呢？调查数据显示，28.57%私募看涨5月行情，和上月持平；52.38%私募认为大盘会横盘整理；而19.05%私募则看空5月行情，相比上月提高4.76%。
5月的融智对冲基金信心指数进一步下滑至105.11点，创年内新低。
- IPO重启困扰短期市场
从记者对私募基金经理的具体采访来看，操盘者并非对后市一边倒地看空，经济复苏力度偏弱固然是A股缺乏整体行情的基本因素，真正困扰短期市场的则是IPO重启所带来的不确定性。
今年以来的收益率冠军“创势翔投资”的投资总监黄平表示，整体上对二季度“暂时偏向看空”。他认为从宏观经济上来说，现在处于一个转型期。政府从重视GDP增速变到现在重视民生等实际方面的东西，对GDP现在没以前那么重视了，一季度的GDP就有所下降，没有达到预期的目标，经济弱复苏的大环境决定了A股短期不具备行情。加上IPO重启、解禁潮等不确定性因素，二季度需要相对谨慎。
龙赢富泽总经理兼投资总监童第轶更认为，市场趋势已有明显向下走的迹象。基本面情况很多，但主要是流动性并没有如大家所想象的那么乐观，导致成交量减少。“虽然创业板和中小板创出新高，然而在没有实质性业绩支撑的条件下，最近的活跃表现某种程度上就像是末日狂奔，市场恐将加速调整。”
相比之下，广州赢隆投资董事长罗兴文的观点还相对乐观。他认为，尽管A股仍处探底过程中，但上证综指在2200点以下的风险较小，下跌空间不会太大，5月有望在2200点左右站稳。“近期中小板、创业板均有创出新高的表现，部分资金开始逐步入场，市场赚钱效应已有部分体现，上涨行情时间有望提前。”
和聚投资总经理李泽刚则将上涨时点的预判放至下半年。他认为整个2013年是一个震荡行情，下半年有机会再起来，全年可能会收一根小阳线，但是短期对市场持中性判断。“二季度不仅需要消化银监会8号文对市场负面影响，而且受弱复苏能否持续及IPO如何开闸、上市公司一季报业绩变化等不确定因素影响，市场缺乏趋势性机会。”
实际上，从多家第三方机构的调研情况看，平盘震荡都是私募机构的主流观点。好买基金研究中心对私募机构的问卷调查显示，对未来1个月股指走势，持乐观态度的私募占比30.77%，较前期提高8.55个百分点；持中性态度的私募占比69.23%，较前期提高30.34个百分点；无参与调研的私募对短期股指走势持谨慎态度。
-部分私募欲逢低逐步建仓
值得注意的是，尽管当前私募基金普遍将股票仓位控制在较低水平，并对短期市场保持谨慎，但部分私募也透露出了欲逢低加仓的意图。
李泽刚认为，二季度的投资方向是防守反击，反击的方向是偏蓝筹股，因为这类股票的累计调整已经比较充分，提供了一个好的买入空间。
翼虎投资总经理余定恒也表示，目前对市场总体持中性态度，仓位偏低，但是不排除出现一种情况：在IPO等因素稳定之后，市场会走强，因此会利用市场的调整加大对板块中优质股的配置。
那么在私募逐步逢低加仓的过程中，哪类股票可能受到青睐呢？
调查显示，消费和医药仍是私募最宠爱的板块，各有35%私募配置了相应的品种，金融股有20%私募配置，节能环保、地产和电子也各有15%重仓，而化工、TMT则有10%私募持有。
黄平透露，主要关注两个板块：一是高科技、互联网和消费类的成长类股票；二是有价值重估机会的股票。中短期而言，创业板经过前期的强势上涨后，存在补跌的可能，看好未来补跌后的创业板，如移动互联和北斗导航。
西域投资董事长周水江认为未来低估值的蓝筹股有机会，很多低估值的蓝筹股没怎么动，比如地产，如果调控之后，第二三季度房地产板块的业绩依然不错，证明改善性需求仍然存在。
