被挡在股市门外尚未实现IPO的企业老总及风投，眼下更加闹心了：已上市公司正趁着股市回暖机会在股市里忙着圈钱呢！其融资额比IPO更多。昨日大盘指数有惊无险，维持在2150点之上。如果进一步上涨，很可能进一步刺激上市公司的再融资胃口。投资界人士认为：如果迫不得已，宁要配股不要增发。
近期再融资步伐加快
本报记者根据上市公告统计，从12月5日大盘反弹到昨日，上市公司发布的增发预案共27宗，预备融资280亿元，平均每项融资10.37亿元。
相比之下，今年11月5日至12月5日一个月，沪深两市上市公司发布的增发预案共29宗，预计融资267亿元，平均每次增发融资9.2亿元。由此可见，股市刚刚回暖，上市公司圈钱的胃口明显增加。不仅频率提高，而且单次融资额也明显上升。
记者统计发现，当前上市公司再融资的主要方式还是增发，包括定向和非定向增发，以定向增发居多。12月5日至今，两市公布配股预案的仅一家，实施的也仅一家。
兴业证券策略分析师容翔昨日接受记者采访时表示，再融资对市场来说不完全是坏事。定向增发中，有一类特殊的定向增发，增发股份定向用于换股吸收合并其他公司股份。此类增发的特点是，以低于二级市场的估值收购，可以较明显的增厚上市公司业绩，进而拉低公司在二级市场的估值。在传统领域，此类增发吸收有利于行业集中度的提升，优化行业格局，提高行业内公司的盈利能力；在新兴领域，有利于公司实现新领域、新地域业务的发展。有此类增发预案或增发意向的公司值得重点关注。
再融资合理性难以判断
理论上说，再融资的目的是为了做好上市公司，提高业绩。但是，融资的合理性却不大相同，有的比较合理，有的比较勉强。
本市一位不愿透露姓名的券商研究员说，比如长城开发计划融资6.9亿元，将用于公司智能移动通信终端搬迁扩产建设项目、国际智能电表计量终端与管理系统项目、高端医疗电子设备及部件生产项目以及补充公司流动资金。这就是实实在在有利于提升上市公司赢利能力的好项目。相比之下，新都酒店增发募资4.5亿元，其再融资理由就显得比较勉强，其理由是扣除发行费用后的募集资金净额将全部用于补充公司流动资金。“任何上市公司都可以这么个理由圈钱。当然，其发行对象为特定投资者，愿打愿挨的事情，我们也管不着。”这位研究员这样说。
国信证券邱波以浦东建设增发再融资为案例，说明一些上市公司增发确有必要。他说，浦东建设拟以不低于5.93元/股的价格发行股份不超过1.95亿股，募集资金不超过20亿元用于迪士尼4条配套道路的BT建设。据邱波测算，4条公路全部回购完毕后，将累计贡献投资收益约12.5亿元，除2013年外，假设5年期贷款利率为5.8%，公司投资收益较基准利率上浮10%。“因此对这个增发项目可以视为利好。”邱波说。
散户要不要参与再融资？
作为普通投资者，你参与还是不参与上市公司再融资？
南京证券分析师季永峰昨日接受采访时说，普通投资者因为信息不对称，上市公司再融资项目的合理性很难判断。如果自己长线持有某家上市公司的股票，公司突然说要配股了，这种情况下是必须要参与的。因为如果不参与的话，一定会产生除权导致的价格下跌损失。
季永峰表示，不论配股还是增发，从本质上来说都是圈钱，只不过对象不同而已。由于目前A股市场的制度还不完善，在过去的历史中经常出现为了圈钱而圈钱的恶劣行为，最终伤害的都是普通投资者的利益。因此对于上市公司再融资的合理性和必要性一定要有考察。普通投资者可以参考一些专业机构的评论或咨询专业人士。如果自己具备一定的财务知识，可以通过公司的财务报告去研判。
