世元金行研究中心陈金莲

　　2013年，贵金属多头元气大伤。国际现货黄金今年的最大跌幅高达30%；而国际现货白银的最大跌幅超过黄金，达到令人震撼的44%！

　　上周五公布的美国11月非农数据向好，就业人数大幅增加20.3万人，失业率也下降到了7.0%。与此同时，美国10年期国债收益率持稳，美元指数短暂上涨后又回落到原地，黄金价格更是上窜下跳，显示了市场多空双方争夺之激烈。

　　面对如此强劲的11月份非农就业数据，市场并没有出现预期中的单边下跌走势，而是出现上下破位、宽幅震荡的情况，就此笔者断定，黄金空头已经完结。

　　首先，从非农数据本身来看，即使非农数据确实向好，大家也不应盲目乐观，因为近期的非农就业人数状况可能受到季节性临时工聘用增加的影响，这意味着实际就业状况暗藏危机。所以本次非农数据虽然大幅超过预期但并未能支撑金价继续创出新低，后期金价跌势有望逆转。

　　其次，从政治角度来看，在耶伦、萨默斯大热角逐美联储主席这一政治事件中，萨默斯当选似乎已经板上钉钉，可他的意外退出给市场带来很大的冲击，笔者认为，萨默斯作为鹰派的支持者，在当时就已经意识到即使伯南克明年1月份卸任，退出QE也是不切实际的，市场不会为退出QE这个传言买单，为QE收摊的重任只能落到萨默斯身上。因此，笔者认为，他的退出是明智之举，也留给市场的一个强大的信号：QE退出不可能，金价在长期必将上涨。

　　再次，从美国最大的“黑天鹅”事件—美债危机上看，美国的债务危机还没有解决，仍然面临“财政悬崖”和“政府停摆”两大窘境，未来将迎来美国的“中期选举”，两党之间的斗争将更加的尖锐，国际评级机构有可能因此下调美国主权信用评级，届时，一场新的金融恐慌将席卷全球，黄金由于其具有的避险属性，也必将再次受到资金青睐。

　　从黄金消费市场来看，今年对印度金市来说是很困难的一年，购买黄金加税10%，但印度的黄金消费数据没跌。与此同时，中国10月从香港进口黄金148吨，创史上第二高仅次于今年3月的224吨。未来几年，随着中国、印度经济发展，美欧国家因经济复苏，在黄金消费增长时，也会对金价上涨形成一个新动力。

　　从机构观点来看，ETF Securities在12月4日的报告中指出，随着2014年中国及美国需求不断走强，一些大宗商品如黄金、白银、铂钯以及原油将在明年迎来一轮强劲的涨势。该机构表示，“近期黄金市场的负面投资情绪已接近触底，随着金价持续位于1300美元下方，未来有望激起更多的实物金需求。同时，预计明年黄金矿企产量下滑以及黄金回收下降等多种因素将帮助金价缩减此前的跌幅。”

　　最后，结合技术层面，黄金日线上已经呈现出动能转上的迹象，短期有望止跌企稳。笔者断定，随着市场中利空的最终出尽，历经了凤凰涅槃的黄金将迎来真正意义上的浴火重生，目标位上看1500的时代也一定能够到来，而此前黄金所承受的自我摧残般的恐慌也终将告一段落。