内蒙华电：公司长期盈利增长确定
1、电力(行情专区)外送对公司业绩增厚明显。蒙西作为特高压电网的重要电源基地，国家明确有特高压向华中地区送电规划，公司围绕蒙西、锡盟等特高压站点配套布局有新建火电机组，一旦蒙西特高压项目获批，则公司配套特高压的电厂预计将会迅速建成投产，由于华中地区电价水平高，从而新建外送电厂投产预计将会增厚公司EPS0.25元。分析师预测公司2013-2014年EPS为0.42元和0.47元，如果考虑特高压外送电，则公司EPS有望超过0.6元。
2、受益环渤海大气污染防治。6月14日国务院常务会议，部署大气污染防治十条措施，其中提出“建立环渤海包括京津冀、长三角、珠三角等区域联防联控机制，加强人口密集地区和重点大城市PM2.5治理”。随着环渤海地区大气污染防治强化，公司作为蒙西并入环渤海电网的重要电源企业，向环渤海地区外送电量将会不断增加，由于环渤海地区电价水平高，公司外送环渤海电量盈利能力强，从而如果外送环渤海地区电量增长，将会对公司盈利有明显推动。
3、大股东对公司有资产注入承诺。大股东布局有煤炭资源，而且明确承诺将1340万吨/年的煤炭资产注入到公司中，如果煤价低迷，那么资产注入将可能延后，避免公司受煤炭市场低迷拖累，而如果煤炭价格一旦恢复，则公司可以启动资产注入，回避燃料成本的上涨。
4、大股东增持公司股份彰显信心。公司于2013年5月16日接到公司控股股东北方联合电力有限责任公司的通知，北方电力当日通过上海证券交易所交易系统增持内蒙华电(600863,股吧)股份1,280,000股，占公司总股本的0.0004%，此次增持后，北方电力持有公司股份1,409,564,707股，占公司股份总数的54.61%，基于对公司未来持续稳定发展的信心，北方电力拟在未来12个月内(自此次增持日算起)，根据市场情况，以自身名义继续通过上海证券交易所交易系统增持本公司股份，累计增持比例不超过本公司已发行股份总数的2%(含此次已增持股份).
股价催化因素及时间：1、煤价维持目前水平或下行；2、特高压项目获得批准；3、降息超预期。
风险提示：1、煤价快速回升到700元/吨以上；2、成本和费用上涨超预期。(信达证券)
