农林牧渔：阶段性供需改善猪价反弹荐6股
生猪市场供需环比改善,猪价致使持续反弹。本周猪价反弹至15.05元/公斤。近期我们对江西生猪养殖户进行了草根调研,当前猪价上涨主要因为:(1)3-4月份时生猪市场持续低迷,养殖户补栏不积极,当前可出栏大猪有限,造成阶段性供给失衡;(2)南方农忙提升销售以及全国大面积降雨造成调运困难;(3)部分养殖户也存栏压栏现象。同时对于投资者普遍关心的仔猪价格迅速反弹,我们认为:一者,随着猪价持续回暖,整体补栏热情上升,二是当前部分散养投机户看中下半年猪价反弹,进行季节性补栏,造成仔猪价格依然较为坚挺。我们判断本轮猪价的最低点在11.6-12元/公斤,目前猪价属于已走出底部的反弹征途之中;基于母猪存栏仍处高位,未来猪价反弹可能会一波三折,但反弹趋势业已明确,后面每一波低点都会比前低要高,预计Q3末、Q4初猪价开始加速回升,整体呈现温和复苏状态。从时间点上看,8-9月份生猪养殖股出现中等幅度反弹概率较大,我们建议投资者适度参与。
禽流感影响减弱,苗价止跌微涨。近期H7N9病例并没持续发酵,正面新闻宣传增加,养户补栏意愿有所好转,而苗价已处于谷底,后期临近节日,支撑鸡苗价格上涨,上周五苗价止跌微涨,后期等待时机回升。2013年中国祖代鸡引种量同比下降10-20%,这意味着2014年5月份之前全国白羽肉鸡供应量难以跟上,离供给端最近的鸡苗价格将会上涨;叠加7-8月份需求的季节性恢复,我们预计屠宰场庞大库存将逐步消化,进而拉动终端鸡肉量价齐升,随后整条禽产业链将迎来较大级别的反弹甚至演变成反转。从7-8月起我们持续本轮景气谷底阶段禽行业否极泰来机会,推荐标的为民和、圣农、益生等。
在畜禽养殖低迷期饲料龙头通过各自优势保证销售收入和销量份额的稳健增长,对冲行业景气下行风险,同时下半年养殖景气回升对饲料企业的影响也将由负转正。推荐估值占优的大北农(002385,股吧)、海大、唐人神(002567,股吧)等。(齐鲁证券)
