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　　银行“钱荒”冲击下，A股连连下跌，这诱使抄底资金悄然入场，并首选杠杆基金，导致分级基金出现整体性高溢价。

　　信诚中证500分级基金表现最为明显。该基金6月24日一改6月份以来的折价，信诚中证500收盘出现约1%的整体性溢价；25日，由于抄底资金的进一步入场，当日溢价扩大至3.78%；随后的26日、27日收盘，依然分别有高达2.64%、1.83%的整体性溢价。

　　此外，华商中证500、消费进取、中欧盛世等也都出现不同程度的整体性溢价。

　　专门从事套利交易的某机构人士称，这其中就蕴含着套利机会。信诚中证500分级基金出现整体性溢价，即4份信诚500A的市场价格+6份信诚500B的市场价格超过10份信诚中证500母基金的净值，那么我们可以申购10份信诚中证500母基金，拆分为4份信诚500A和6份信诚500B在二级市场卖出，就可获取价差；如果按照整体溢价3.78%计算，实现套利理论上可获得超过3%的收益。整个套利操作的成本为申购费以及卖出的佣金。不过需要提醒的是，投资者还需承担申赎周期内的A、B份额二级市场价格变动的风险。

　　华泰证券(601688,股吧)分析师王乐乐表示，在市场看淡的基础上，分级基金优先级A类份额的吸引力开始大增。由于不存在实质的违约风险，大多数分级基金A类份额隐含收益率在6.50%左右，适合低风险偏好的投资者长期持有。而考虑到成交活跃度因素，对于参与金额较大的投资者，建议首选日均成交金额较大且场内份额较多的产品，一是冲击风险较小，二是成交较为容易。此外，我们目前建议投资者关注折价交易的产品，在市场出现大幅下跌、产生向下不定期折算预期时，折价交易的永续A类份额将获得额外的看跌期权价值。