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　　鼎汉技术：城市轨道交通项目密集获批未来业绩增长可期

　　2012-09-06类别：公司研究机构：广发证券(000776,股吧)研究员：韩玲王昊

　　发改委密集批准城市轨道交通项目今日发改委公布，全国多个城市轨道交通建设规划获得批准，其中太原市、兰州市、广州市、沈阳市、厦门市、常州市等6个城市的轨交近期建设规划获批，哈尔滨市、上海市等城市的近期建设规划调整方案获得批准，另外还有江苏省沿江城市群城际轨交网、内蒙古呼包鄂地区城际铁路规划等区域轨交铁路规划获批。此前，温家宝总理也指出要确保今年铁路5000亿元的投资要到位。

　　轨道交通信号电源优势明显，充分受益建设提速鼎汉技术作为高铁、普铁和地铁信号电源市场份额都位于行业前列的龙头公司，将充分受益于轨道交通建设提速。2011年以前公司利用自身技术实力优势在高铁市场拥有近60%的市占率，在高铁建设政策改变后加大了对地铁市场的投入力度，目前建成及在建地铁城市均有公司产品的应用，去年公司地铁订单达2亿元左右，市场份额快速提升。

　　产品线延伸有利快速成长信号电源市场容量大约在10亿元左右，公司份额已处于较高水平。而车载电源、检测设备等产品有望陆续推出加速公司成长。其中车载电源于去年四季度推出，技术测试已经完成，目前正上报铁道部将进行上道测试预计将在2013年实现销售；公司普铁检测设备已获得部分订单，产品线正在向地铁领域拓展。

　　盈利预测今年上半年公司业绩并不理想，部分由于去年同期京沪高铁提前通车导致基数较高，下半年趋势有望转好。我们预计公司2012~2014年的EPS分别为0.32、0.47和0.61元，“买入”评级。

　　风险提示轨道交通项目建设进度低于预期。