事件：1、公司针对2月6日SFDA“提示关注碘普罗胺注射液和红花注射液引起严重不良反应的问题”做出说明公告，控股子公司江西天施康的红花注射液产品自2006年后已经停止生产和销售。2、公司与美国AFP开发公司为合作开发肝癌治疗性疫苗(AFP)项目成立合资公司(杭州贝罗康生物技术有限公司)，公司持股70%。
点评：
红花注射液不良反应事件对公司无影响。目前红花注射液共有16家企业拥有生产批文，公司的两个品规已于2006年停止生产和销售，因此此次不良反应事件不会对公司的生产经营以及业绩造成影响。自鱼腥草注射液、葛根素注射液不良反应事件之后，公司对于中药注射剂产品的态度已经十分谨慎，目前生产销售的主要产品中只有夏天无系列包括一个品规的注射液剂型，并且采取肌肉注射给药；未来公司将坚持以口服制剂为主的产品线布局，以降低产品的不良反应风险。
看好生物制药未来发展，已介入多个项目。此次公司与美国AFP开发公司成立的合资公司(杭州贝罗康生物技术有限公司)，将按照国内I类生物药新药的研究要求开展肝癌治疗性疫苗(AFP)项目的新药临床前研究以及后续申报等工作。公司在做大做强植物药的同时，看好生物制药未来的发展潜力，因此近两年多次与其他机构合作、介入潜力品种的前期研发；虽然合作项目短期内不会带来业绩贡献，但是为公司提供了以较低的成本试水生物制药领域的机会。
盈利预测及评级：我们维持对公司2012-2014年的盈利预测，预测EPS分别为0.36元、0.48元和0.61元，对应2013年2月7日收盘价(11.30元)的PE分别为31倍、24倍、19倍；我们认为，按相对估值计算公司未来六个月的合理估值区间为14.1-15.3元，对应PE为29.3-31.9倍；取区间中值14.7元作为目标价，维持公司“买入”评级。
风险因素：主要产品招标价格低于预期的风险；新品种市场推广低于预期的风险；生物药新药研发的不确定性。
