又到年末。基金再次迎来人员变动和持仓调整的高峰期：一方面，基金公司纷纷调整基金经理配置，以备新一年的业绩比拼，另一方面，12月底，A股一波以银行、周期股为首的逼空行情，也让基金公司在比拼排名同时，火速调仓应对来年行情“风向”。
投研明年难现扩容
相比年中时的大批研究员依靠新基金的大量发行而走上基金经理岗位，年末基金公司投研调整呈现出不一样的局面。
数据显示，12月以来，基金经理变更次数达58次，已超去年同期的44次，大型基金公司中，南方、华安、富国、大成等基金均发布了基金经理变更公告。
12月18日，大成积极成长)股票基金增聘孙蓓琳为新基金经理，孙蓓琳现任公司研究部副总监，亦是大成核心股票基金经理。
18日，南方基金连发3则公告，蒋峰离任南方盛元、恒元保本，保本混合3只基金，转任专户投资管理部执行总监兼投资经理。
同日，大摩华鑫增聘钱斌与盛俊峰一同管理大摩华鑫成长股票基金，同时公司还增聘钱斌与刘红一起管理大摩华鑫领先优势股票，钱斌现为大摩华鑫投资部总监，有12年的证券从业经历。
谈及年底人员调整，多位基金公司内部人士直指年底业绩考核因素。“一般情况下，增聘基金经理的基金，大多都由新基金经理管理。”上海某基金经理表示，增聘人手，最大的可能是基金经理或将离职，“离职原因很简单，要么是因为做着不顺心，要么就是因为业绩，这其中，业绩原因更为重要。业绩不佳，要么走人，要么职位下降，回炉做研究员。而向此前的基金经理同事推荐股票，这是大多数基金经理都无法接受的，如果公司不认同你的业绩，或许另外一个公司觉得你投资还行。”
“多数人还是选择换个环境。”他称，“另一种情况是，投资总监兼任基金经理，一方面原因是投资总监此前业绩突出，另一方面或因新的基金经理仍未到任，做一个过渡期安排。”
某券商基金分析师表示，年底基金公司人员变动也有为未来腾出人手这一考虑。“随着基金审批制取消，明年基金发行节奏加快，这将导致明年基金规模偏小，总数量增多，基金经理”一拖多“现象也将加剧，这将带来基金投研队伍整体扩容。”
不过上述基金经理并不认同这一看法，他表示，基金发行要考虑效益，规模太小不足以弥补成本，因此，预计基金经理高频率变动依旧，但是投研大幅扩容并不现实。
近一两年，传统行业二级市场行情低迷，导致基金公司相关研究员配置有所压缩，此次周期、蓝筹股“起舞”，会否令来年基金公司研究部结构转向？对此，上述基金经理称，基金公司招人，培养人才都有成本，人员调整相对缓慢，如果明年下半年依旧是周期或蓝筹行情，或许研究员队伍在这方面会有所倾斜。
另一基金公司专户副总监则表示，基金公司投研结构是否调整，将视政策走向而定。
目前仍低配银行板块
A股行情突变，不仅带来基金公司人员结构调整，同时，基金年末持仓也面临新一轮调整。近期，银行股涨势凌厉，四季度以来，银行板块以接近20%的涨幅成功“咸鱼翻身”，成为A股市场的明星。
谈及银行股飙升，上海某基金经理指出，这轮银行股的上涨中，公募基金也配置了很多，不过他同时指出，对于银行股，公募基金目前仍处于低配状态。“第一波上涨，并不是所有基金经理都一致行动，或许要等到银行股再次启动，才会吸引更多人跟随。”他称，仍看好银行股后市表现。
沪上某基金公司投资总监指出，年末此轮周期股行情，与年初有不同之处。近期表现强势的银行板块，长期看，确有金融脱媒、利率市场化利润空间等不利因素，但这一因素之前已经反映在了股价之中，银行股目前市盈率水平较低，存在估值修复需求。
不过，对于市场期待的早周期行情，基金经理看法不一。沪上某基金公司策略部总经理表示，近期早周期股调整，或因年末资金紧张扰动，他坚持未来一个季度投资主线不变，即看好房地产、家电、汽车等早周期后市。另一基金经理则称，早周期股行情仍待宏观数据进一步确认，上述基金公司投资总监也认为，水泥、钢铁等早周期股未来面临去产能压力，在这样格局下，预计银行股后市反弹相对突出。
