昨日，现货黄金再次呈现了先抑后扬的态势，总体来看下跌幅度较为明显，目前多头虽然仍未放弃抵抗，但其头寸的持续出逃使得金价难有大的起色，缓慢的阴跌预计将成为本周的主基调，若能有效下破1278一线支撑，打破做W底的可能性，那么空头将亮剑，至少看跌至1252。

　　昨日的基本面较为清淡，包括澳洲、香港、伦敦在内的诸多市场依然因复活节的原因尚处于休市之中，金银交投较为清淡的同时市场消息也寥寥无几。乌克兰方面昨日没有新的暴力活动的消息传来，地缘政治对黄金的支撑正在逐渐消失，市场已经愈发对该因素不感冒了。数据方面值得一看的是美国芝加哥联储全国活动指数，其录得0.20，不及前值0.53和初值0.14，虽然该数据并非完全令人满意，但仍显示了经济活动的扩张态势，美国3月谘商会领先指标月率录得0.8%，好于预期0.7%和前值0.5%。

　　笔者认为：近期最值得关注的，不是美国的经济数据好坏，又或者是乌克兰又发生了怎样的个中曲直，而是ETF的持续减仓。众所周日，1年前的黄金暴跌虽然是由塞浦路斯售金等基本面消息刺激所引发的，但推波助澜形成如此大跌幅的推手之一便是包括SPDR、ISHARES在内的大型ETF，其体量之大一般资金难比，其去年的持续减仓对金银的大跌难辞其咎。

　　SPDR Gold Trust今日再次减仓3吨至792.14吨，这是其连续第三次减仓。我们认为：SPDR黄金持仓量的持续流出，且没有迹象显示乌克兰地缘政治紧张局势进一步升级，这对黄金价格而言都是下行的压力。这也是笔者看跌本周金价的重要参考之一。

　　从技术面来看，笔者前期布置的1306等1300上方的空单可以继续持有，今日预计仍将以弱势运行为主。空仓的投资者可以关注1292-1294这个区间的阻力，择机逢高做空，若坚持短线操作的投资者务必需要注意，近期的行情大多带有明显的下影线，显示了空头并未会一鼓作气打到目标位，同时也告诉我们见好就好，10美元左右的利润就可以见好就收，比如今日布置的1292-1294附近的空单在昨日低点附近就可以平仓，利润大概也是10美元左右。

　　白银日线级别的影线要比黄金更加明显，影线对于我们投资者来说都是比较怕见到的，第一是不好操作，到手的利润容易回吐出去。第二是影线容易对我们对后市行情的研判产生一定的影响，使得我们信心不足。笔者认为大家不必太过担心，见招拆招最重要。交易计划的制订固然应该坚持，但随机应变能力也是我们应该重点培养的。笔者昨日布置的19.6附近空单目前已经有一定利润，没有在好位置平仓的投资者可选择继续持有，空仓的投资者今日继续关注19.6-19.7这个阻力带，若不能有效突破恐将形成日线级别的多重顶，在该位置做空是值得一试的，升破20止损，目标看19.2和19.0两个位置。

　　世元分析师：沈汇川