回顾上周，前半周的基本面较为清淡，而后半周则呈现了一种风险连续引爆的态势。周四的美联储议息会议和周五的美国三季度GDP数据都对金银产生了一定的影响。本周由于面临圣诞节的来临，消息面较为清淡，只有密歇根大学消费者信心指数、初请失业金人数等为数不多的数据需要关注，本周金银的走势料将以技术面的调整为主。

　　QE削减终于靴子落地，美国经济数据也出现了全面的转好，似乎美国经济已经给力到超乎我们想象，一切都是那么的完美，不知道各位朋友是否也对这些经济数据或者说目前的美国大宏观经济环境产生怀疑。天衣无缝背后隐藏着的或将是更大的问题，诚然美国的各方面数据在最近都得到了提升，尤其是消费、劳务市场等，但购物季仅仅是整个经济周期中的一小部分，美国的经济是否能够持续转好，还需要持谨慎乐观的态度，因此，不可过度看多金银。短线上来讲，金银慢速向上运动的概率较大。

　　著名对冲基金Comstock Partners认为：美联储缩减QE的真正原因并非经济改善。具体来说：美联储上周开始缩减QE，但伴随着自相矛盾的声明，以及在不做出大幅改变的前提下，旨在舒缓市场情绪的经济预期。美联储的声明令股市陷入狂热，但很可能只是暂时性的。这让我想起了2007年9月美联储宣布降息后，股市跳涨，而这距离登顶仅差几周时间。我们认为，美联储认识到持续QE3的回报率下降，且具有潜在损害性，他们认为现在最好开始缩减QE。为了给该举动正名，伯南克不得不把当前经济描绘得更佳，同时又用“将近零的联邦基金利率维持到失业率降至6.5%以下之后很长一段时间”来舒缓市场情绪。

　　似乎人人都认为美国经济近期已经显现大幅改善，但事实并非如此。过去几年，经济数据起起伏伏，但基本上维持在一个限定的区间里，并没有突破或跌破该区间。我们同样发现，美联储的经济预测一贯夸大了经济的强劲。当然说这些并非要怪罪美联储。预测经济本身就非易事，没人能一贯正确。此外，货币政策并不能解决现代工业经济的许多复杂问题，特别是当紊乱的财政政策构成拖累的情况下。

　　从技术盘口来看，现货黄金日线图上出现了筑造大型双顶的可能性，但本周料将不会出现太大的涨幅，毕竟缺乏消息面的刺激。虽然顾比均线系统来看行情仍处于空头的态势，但利空逐渐出尽后，金银虽然还有继续向下的可能，但料将没有太多的下跌空间了，因此不建议再进行大举追空操作，做空风险的逐渐累积也告诉我们穷寇莫追的道理。目前上方阻力集中在1217和1227这两个位置，这是前期平台的多周期黄金分割的共振点，下方支撑看1187和1179两个位置。

　　白银的技术研判同黄金相似，但下方支撑明显要强很多，这也是白银交投较为清淡和全球性的经济转好所带来的工业属性支撑的作用。目前，白银有一定的小概率会出现一定程度补跌寻底的走势，但目前并不宜追空，相反的，可在19.0-19.1积极寻找做多机会。

　　世元分析师：沈汇川