美国开启了缩减QE的进程，而影响黄金价格的这只“靴子”也随之落地。

　　北京时间12月19日凌晨，美联储宣布将于2014年1月把每月债券购买规模消减100亿美元，至750亿美元。美联储称，如果经济保持既定方向，则将在未来政策会议上继续谨慎缩减购债。

　　事实上，在此前黄金已经结束了十多年的牛市行情。据《中国经营报(微博)(微博)》记者了解，在近期密集出炉的外资投行报告中，黄金的投资策略延续了今年的做空主线，高盛、瑞银、巴克莱、花旗、美银美林等机构大势唱空，更有德意志银行等机构甚至预测金价会跌破800美元/盎司。

　　“国际金价走势与政策、市场两个方面密切相关。美联储在未来会继续缩减QE，黄金ETF的减持，以及实物黄金的消费下降都会直接影响金价。从如今黄金价格来分析，缺少了支撑点。”一家外资行分析人士称。

　　“十字路口”

　　2013年可谓是黄金价格走势的“十字路口”，也在那些遐迩闻名外资投行脸上“扇了一巴掌”。

　　12月19日凌晨，随着美联储缩减QE消息的出台，黄金价格再次受到打压。当日黄金现货以1218.44美元/盎司开盘。而此前一天，黄金现货价格已经下挫1%。

　　相比今年初的开盘价1675.8美元/盎司，黄金价格在不到一年时间下跌约450美元。而这是所有外资投行始料不及的。

　　事实上，大多数外资投行年初对黄金抱以了极高的期望，甚至争相攀比预测上涨幅度。

　　据了解，今年年初瑞银继续看涨黄金价格，预计全年均价在1900美元/盎司；摩根士丹利称，黄金将是2013年表现最好的大宗商品之一，看高均价1853美元/盎司；汇丰银行和南非标准银行的预测价格也在1850美元/盎司；德国商业银行则给出了超过2000美元/盎司的预测价。

　　相比之下，高盛在2012年底曾下调黄金的预测价格，并明确提出了黄金当前的价格周期可能在2013年出现逆转的观点。但是，当时高盛给出的2013年底黄金预测价格仍是1800美元/盎司，与实际的金价走势仍大相径庭。

　　“今年初，外资机构是按照当时的国际形势和市场给出的预测价格，其中综合了黄金上涨的惯性思考。从机构之间给出的预测价格可以看出，趋势和差别都不是太大。机构之间的不同在于，部分预测价格能够得到及时修正，这样才能及时给出投资建议，避免损失。”上述外资行分析人士称。

　　“这次黄金价格的大幅下跌主要是投资需求迅速减少所致。随着美国经济逐步复苏以及退出QE的预期，使得投资者将更多的资金从黄金领域配置到高风险、高回报的其他领域。”世元金行高级研究员肖磊在接受记者采访时表示。

　　据相关监测数据显示，截至12月18日，全球主要黄金ETFs持仓总量约为1323.26吨，较上一交易日减少约4.20吨。持仓量的下降，均为全球最大黄金ETF——SPDR减仓所致。而据数据显示，事实上，此前全球主要黄金ETF基本持仓量一直在下降。

　　唱空黄金

　　从结果来看，今年黄金价格走势对外资投行来说是一个意外。但是时至年底，各家投行还是积极备战2014年的黄金价格预测。据记者了解，目前各大外资投行一致看空黄金价格走势，对未来的行情极不乐观，认为做空黄金仍然是2014年的主线。

　　12月12日，瑞银发布了对黄金价格预测，预计2014年黄金均价在1200美元/盎司附近。该行表示，黄金价格涨势受制于投资者强烈的卖盘意愿，同时支撑黄金价格走高的因素有限。

　　该行分析师Joni Teves表示，黄金价格短期内不太可能重回此前的高峰。全球经济形势前景更为乐观，尾部风险减少，市场风险投资偏好增强，而像黄金之类的避险资产不再像之前那么受青睐，失去了它的避险魅力。

　　花旗集团也预计金价在1200美元/盎司附近。花旗认为，黄金年初或因美联储缩减宽松政策而下滑，但能从中国的实物金需求中持续受到支撑。

　　美银美林在2014年展望报告中也指出，黄金2014年均价可能在1294美元/盎司，最低跌至1100美元/盎司。预计2014年黄金价格将进一步承压，因美联储可能开始缩减QE将造成美债收益率上扬。

　　在投资需求方面，根据世界黄金协会的报告显示，2012年全球投资者购买的金币、金条以及黄金交易所交易基金(ETF)的总量相比2011年下降了10%。

　　肖磊表示，根据美联储的政策走向判断，未来黄金价格在一季度还存在一定的下跌空间，但是这对于黄金价格走势的影响有限。

　　“目前美国紧缩的动力不足。毕竟QE不是常规操作，退出是肯定的。未来美国仍然对增长、就业有较高要求，通胀预期依然可控。在这种情况下，美国没有理由紧缩。目前黄金价格的下行只是市场对于QE退出担忧的情绪释放。”肖磊说。

　　肖磊表示，美国退出QE并不是突发事件，退出QE与其说是一种紧缩，还不如说是管理预期方面紧缩，实际操作方面依然在防止通缩。他强调，对此市场没必要过度紧张。