张明明李根

　　行情回顾

　　周五市场，贵金属美盘开局率先回落，摸至早盘低点。公布美国第三季度GDP年率终值强劲，形成盘面主要利空。同时，加拿大10月零售销售月率不及预期，再令多头谨慎。稍晚，希腊总理表示：在经历六年衰退后，2014年希腊经济将实现增长。欧元强劲上扬，拉动金银快速反弹。凌晨，IMF拉加德表示：预期美国经济在2014年加速。金银高点小幅回落，最终伦敦银以小阳线报收。

　　市场关注

　　美联储开始削减QE之后，又是临近年末，市场消息面较为清淡，主要焦点集中在美国的经济数据上。上周末美国第三季度GDP终值被大幅上调，增长4.1%，反映了美国经济的强劲。同时，耶伦提名通过了参议院的程序性投票，将于1月6日进行确认投票。本公司研发部认为：美国GDP的强劲表现证实了美国经济的复苏程度，也体现了美联储削减QE决定的依据。而耶伦的提名料将获得最终通过，耶伦的上任也保障了美联储货币政策的连续性。

　　宏观经济

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　　欧洲方面，国际评级机构标普(S&P)周五(12月20日)宣布，将欧盟长期外币评级由AAA下调至AA+，展望为稳定。标普指出，欧盟的预算谈判持续不断是一个风险因素。而意大利总理莱塔赢得议会下议院对2014年预算案的信任投票。本公司研发部认为：欧盟的评级遭到下调为欧元带来一定的下行压力，可是这个评级的下调是一个结果，而不是预期，影响料将不大。意大利预算案获得通过，扫清了莱塔政府的执政不确定性。

　　而美国方面，美联储开始削减QE之后，又是临近年末，市场消息面较为清淡，主要焦点集中在美国的经济数据上。上周末美国第三季度GDP终值被大幅上调，增长4.1%，反映了美国经济的强劲。同时，耶伦提名通过了参议院的程序性投票，将于1月6日进行确认投票。本公司研发部认为：美国GDP的强劲表现证实了美国经济的复苏程度，也体现了美联储削减QE决定的依据。而耶伦的提名料将获得最终通过，耶伦的上任也保障了美联储货币政策的连续性。

　　行情解析

　　周五市场，伦敦银报收小阳线，行情有效扭转周四下跌颓势，且相月初低点18.90有明显抬高。周五阳线上影一度摸至周四阴线实体中轨上方，显示多方反弹力量相对较强，盘面抵抗下跌力度较为充分。而在周五小阳线基础上，行情有望延续震荡反弹走势。目前看周五阳线低点成为短线较强支撑，恰恰也为周四阴线低点，而行情若再次回落至此处上方有效止跌，仍可积极短多操作。整体判断，行情宽幅震荡箱体仍旧有效。白银将维持箱体震荡行情。

　　投资策略

　　现货白银：周五行展开反弹走势，预示市场短线下方支撑较强，而维持震荡整理走势概率较高。日内建议投资者待天通银回测3790-3810区间短多操作，仓位3成，止损40点，止盈80点。