上周回顾：

　　上周行情可谓空头氛围浓重，在既前一周出现大跌后，周初行情一直未能出现明显企稳迹象，在投资者猜疑年底最后一次利率决议是否缩减QE之际，整体维持弱势震荡格局，最后在联储宣布每月缩减100亿美元购债规模的刺激下，出现大幅跳水，之后此种情绪持续发酵，并使得周四周五行情继续出现下挫，最终黄金周线收中阴，白银略偏强周线收小阴线。

　　中能传家宝上周开盘243.45，最高246.01，最低233.53，报收于236.48，周跌幅2.86%。中能标准银上周开盘3861.92，最高3985.98，最低3758.30，报收3813.40，周跌幅1.26%。

　　国际方面：

　　上周市场焦点无疑停留在美国，周初并无重要事件，主要公布了三个数据。

　　其中美国11月工业产出月率上升1.1%，录得一年来最大升幅；美国12月Markit制造业采购经理人指数(PMI)初值意外回落至54.4，脱离11月份所创54.7这一10个月高位，美国制造业活动在12月份继续扩张，但扩张速度不及预期。

　　美国劳动部(DOL) 12月17日公布的数据显示，未经季节性因素调整，美国11月CPI年率增长1.2%，预期增长1.3%，前值增长1.0%；剔除食品和能源之外，11月核心CPI年率增长1.7%，预期增长1.7%，前值增长1.7%。11月末季调消费者物价指数(CPI)年率增长低于市场预期，表明美国的通胀水平仍缺乏加速迹象。

　　整体来看，数据好坏不一，但主要和之前非农、GDP等靓丽数据形成较大反差的是美国11月CPI年率，仍处在低位，这表明美国经济仍不尽如人意，这使得市场对于QE缩减各执一词，黄金白银走势则略显震荡。

　　而可谓万千瞩目的利率决议也在此时隆重登场，美国当地时间17-18日，美国联邦公开市场委员会(FOMC)公布最后一次货币政策会议，宣布将每个月的量化宽松(QE)政策缩减100亿美元至750亿美元——抵押贷款支持证券(MBS)和国债分别缩减50亿美元至350亿美元和400亿美元；与此同时，美联储(FED)还下调了美国长期经济增速预估区间上限，并维持基准利率不变。FOMC还强化了长期维持近零利率的承诺，其预计在失业率降至6.5%下方后，基准利率很可能还会保持很长时间。

　　伯南克在随后的新闻发布会上表示，未来的政策将视经济数据而定。如果经济如预期持续改善，美联储将在明年的八次会议上持续缩减QE规模，下次缩减QE的规模可能是100亿美元。但如果经济数据表现令人失望，美联储可能会暂缓进一步缩减QE的步伐；如果经济增长超过预期，缩债步伐会更快一点。

　　受美联储最终决定缩减QE政策和伯南克讲话影响，市场最初宽幅震荡，操作难度极大，最终，空头占优，行情震荡走低，并在次日进一步酝酿和发酵，出现大幅下挫，黄金前期低点1180岌岌可危，白银表现虽稍好，但亦同步走低。

　　欧洲方面，上周五，欧盟失去了标普的最高评级。标普下调欧盟长期评级至AA+，并维持短期评级为A-1+，展望从负面调至稳定。标普认为，欧盟内部的凝聚力已经被削弱，其金融状况也出现了恶化。

　　中国方面：

　　临近年底，银行间资金紧张持续加剧，其中，14天期利率在上周五(12月20日)上涨78.5个基点，至7.003%，这也是自今年6月26日以来，该品种利率再次突破7%。近期财政存款投放不力，以及央行连续停止逆回购使得资金紧张的预期加剧，市场都在期盼央行重启逆回购。

　　此轮流动性紧张主要是因为跨年资金需求旺盛，加上QE超预期提前退出，而央行连续五期公开市场零操作，也造成了一方面需求增加，另一方面供给减少的局面，12月20日晚间，央行再度通过官方微博发布消息称：“针对今年末货币市场出现的新变化，央行已连续三天通过SLO累计向市场注入超过3000亿元流动性，目前银行体系超额备付已逾1.5万亿元，为历史同期相对较高水平。”

　　不过，从短期看，启用SLO工具的效果不会立刻显现，市场的预期和反应需要时间，而且11月跨年资金的需求就已开始增加，所以市场对中长期限的资金情况不是太乐观。

　　本周展望：

　　对于本周行情展望，基本面上需要关注的依然是美国方面公布的几个数据。

　　他们分别是，12月23日(周一)21:30，美国11月核心PCE物价指数年率；12月24日(周二)21:30，美国11月耐用品订单月率；12月26日(周四)21:30，美国12月21日初请失业金人数。如果上面数据继续向好，则金银会继续承压。

　　技术上看，黄金收上影线较长的中阴线，目前最低点已探至1186美元/盎司，离前期低点1180仅一步之遥，周五反弹收复了部分跌幅，但整体格局依然没有显现出明显的见底迹象，但本周消息面较为清淡，料以震荡为主。

　　白银周线收一根小阴线，相比黄金表现略偏强，同时下跌开始乏力，目前比较关键的阻力位于19.7附近，如不能突破，假期过后依然会重回弱势，但一旦突破，建议投资者短线不在盲目做空。

　　综合，我们认为，下方面临前期低点重要支撑，另加假期，行情再次出现大跌可能性不大，本周可能维持震荡格局，黄金区间1180-1230，白银区间18.7-19.97，高抛低吸。

　　中能传家宝日线走势图

　　中能标准银日线走势图