行情回顾：现货价格上周五小幅冲高回落，日线收小阳线。此前，因美联储(FED)明确缩减量化宽松(QE)的政策令白银价格一度面临重大压力。由于之前银价的大幅回落，周五小幅反弹，目前我们认为得益于空头回补以及实物的买盘支持，不过这还不足以改变银价下行走势。

　　消息面：美国经济数据再向好，周五数据显示，美国第三季度实际GDP终值年化季率上升4.1%，创2011年第四季度以来最大升幅，预期上升3.6%，初值上升3.6%。美国三季度GDP终值远超预期，主要由于消费者支出的上涨超预期。三季度，消费者主要在冰箱、汽油、包括医疗保健在内的服务业等方面的支出有所增加。先前美联储宣布开始缩减购债规模，表明对美国经济看法较为乐观，而GDP数据创两年最大增幅，这一切似乎预示着接下来美国经济将表现抢眼。

　　欧元区方面，欧盟委员会周五(12月20日)公布的数据显示，欧元区12月消费者信心指数初值改善至-13.6，改善幅度明显好于市场预期，预期会改善至-15.0，一度提升欧元走高，同时为日内黄金白银市场提供一定支撑。不过整体影响不大，黄金白银反应有限。

　　由于此前美联储已正式宣布缩减QE，同时不断向好的经济数据，导致黄金白银市场投资情绪越发低迷，黄金白银价格仍存在巨大的下行风险。不过本周将迎来美国圣诞假期，料黄金白银市场难有太大的突破走势，将维持假期的清淡走势。预计日内现货白银震荡偏空为主，操作上逢阻力附近继续介入空单。

　　技术面：上周五银价小幅反弹，最高触及3845一线，日线收小阳线。银价如我们前期预期快速杀跌后势必有小幅反弹，同时银价下破前期上升趋势线3850一线，回撤阻力附近也是合理的。日内看日线图显示，各周期均线形成空头排列走势，对现货白银价格形成压力，MACD指标继续维持零轴下方走平，红柱量能缩小，预示银价将继续承压下行的趋势。上方阻力显示位于3850、3880两个位置，下方支撑3720，操作上阻力附近介入空单为主。

　　短周期4小时看，5日均线10日均线交叉形成金叉向上，上方阻力位于30日60日3870-3890均线附近，短期3800在10日均线附近形成小幅支撑，同时MACD指标死叉放量结束，绿柱缩小，快慢线走平，整体显示有反弹的需求，操作上建议维持支撑阻力区间内高抛低吸。

　　现货白银

　　阻力：3850/3880/3920

　　支撑：3780/ 3750/3720

　　——金仕分析师：何平