昨日，现货黄金和白银呈现了震荡下行的态势，尤其是美盘开盘后呈现了上下来回扫的态势，操作起来相对比较困难。美联储议息会议终将召开，QE生死将定，明日凌晨料将在一定程度上决定金银近期的走势，敬请关注！

　　瑞银表示，本次会议可能会有四大“惊喜”影响市场，包括可能的削减QE、调整预期、调整前瞻指引沟通方式以及降低超额存款准备金等。具体来说：1.本次FOMC会议可能会决定开始缩减每月850亿美元的资产购买规模。9月的FOMC会议上美联储官员之所以意外地不缩减QE，源于仍然疲弱的经济数据以及愈演愈烈的政府关门危机，以及金融环境的紧缩。三个月后这些阻碍已经大幅度减弱。2.FOMC将会发布更新版的经济预测。本次FOMC与会者可能会下调短期预期。这也有可能减少美联储放缓资产购买的意愿。3.美联储可能会决定强化前瞻指引，推迟未来加息的时间点。

　　这可能会打击美元。如果美联储同意降低门槛至6.0%，这可能是2015年年底前加息的信号。因为当前FOMC预计美国在当时的失业率会达到5.9%-6.2%。失业率从6.5%降到6%，市场可能会预期美联储在2015年末首次加息。这对美元的影响比较微弱。4.如果美联储想要更明确的告诉外界，即使开始削减QE，联邦基金利率也不会快速上升，那么美联储可能会决定降低超额准备金利率。

　　很多投行在这几天都发布了关于本次议息会议的分析预测。笔者看到的二十多份报告中，有30%认为本次会削减，30%认为明年3月会削减，剩下的结论则较为不统一。笔者认为：本次削减QE的几率在四成左右，但强化前瞻性指引的概率在六成以上。

　　简单谈两点理由：1.美国的通胀仍然处于低位，昨日晚间公布的美国11月CPI月率录得持平，低于预期，距离美联储2%的通胀率政策控制目标还有很远。2.虽然在近几个月劳务市场出现了较大程度的好转，但目前并未出现实质性的证据可以表明美国劳务市场的走强可以持续很久，再者，美联储在操作惯例上也有一个季度至半年的观察期之说，所以明年前两次议息会议将是一个比较好的时间节点。

　　从技术盘面来看，现货黄金昨日的上蹿下跳扫损盘行情有望在今日美盘时段得到延续，这其实也是市场多空不一的预期贴现的影响。顾比均线系统来看，中线上的空头趋势并未出现实质性的变盘信号。可依旧按照黄金分割回撤关键位置进行操作。黄金的阻力在1246附近，若美联储议息会议利好黄金，则可能会测试1268附近的阻力。

　　白银的技术研判同黄金相似，从日线图来看，昨日收出了一根带有较长上下影线的小阴线，上蹿下跳的行情并未给出太多的操作机会。今日则需要关注三角整理形态的突破情况，若出现上破则还需要关注20.45附近的阻力能否突破，若不破则可能会筑造双顶的形态。下方关注19.45附近支撑，若被下破则可能寻底18.9-19.1这个支撑区间。美联储议息会议之前不建议操作，在消息公布后，以突破追单的操作方式较为稳妥。

　　世元分析师：沈汇川