世元金行研究中心陈金莲

　　2013年，贵金属市场一波三折。无论是国际市场还是国内市场，都上演了一场跌跌大战，曾经连续12年上涨的黄金，在2013年却成了贵金属市场的领跌品种，目前，金价全年下跌的跌幅已经超过了25%。

　　在这过山车的行情中，市场投资者乱了阵脚，究竟未来金价会如何运行，许多投资者捉襟见肘，笔者认为，尽管市场空头情绪还很浓重，金价依然会蓄势待发！

　　首先，从数据来看，由于上周五公布的美国PPI数据低于预期，预计美联储12月会议缩减QE的几率很低。此外，即便未来美联储小幅缩减QE，表明利空金价。但另一方面而言，这也代表美国通胀预期逐步上升，利好黄金。预计本周金价还将微幅上涨。

　　其次，各大投行众说纷纭。对于美联储12月是否会缩减QE，国际投行纷纷表态，高盛表示，虽然美国就业数据强劲，然仍预计美联储要等到明年3月份再削减QE。巴克莱银行也表示，美联储在明年3月份不会缩减QE，蒙特利尔银行认为本月美国将度过最隆重的圣诞节，预计美联储在此时期不会轻举妄动，未来金价有望上行。

　　机构观点中，SEB分析师Schiledrop认为，目前市场上的实物需求很强劲。即使美联储缩减买债，全球其他央行也依然在推行量化宽松政策。因此市场上的流动资金依然庞大。目前，黄金面临的最大问题是投资者因为美国股市屡创新高而转投股市怀抱。受惠于熊市的沽空投资者将会于年底前获利回吐。黄金、白银、铜和铂金目前暂时摆脱了下跌趋势出现反弹。

　　从近期影响黄金价格的主线来分析，黄金价格的主线，无疑是美国经济数据和量化宽松的退出时间。此前，市场普遍预期美联储在12月即将缩减量化宽松规模，金银价格因此持续承压。对此，笔者认为，当前经济数据并不支持12月美联储退出QE，美国经济有陷入尾部风险。一旦如此，投资者将转向黄金，近期价格就是低点，届时其反弹将至少持续数周。即便美联储确如市场预期在12月缩减量化宽松规模，黄金抑或面临利空出尽转利多可能。

　　最后，结合技术层面，上周黄金宽幅震荡，周线最终以小阳线报收。短期双底形态有望形成。操作上以谨慎低多为主。

　　综上所述，尽管受美联储QE退出的一再恐吓，黄金一直被蒙上“阴霾”，但随着空头市场的最终出尽，”彷徨”的黄金料将拨开日出走出一条明朗道路。笔者断定，无论美联储最终是否退出QE，也已不再重要，黄金的上涨风头终将成为后市一大靓丽的风景线。