“在别人恐惧的时候我疯狂，在别人疯狂的时候我恐惧”。昨日贵金属市场上的走势再次印证了股神巴菲特的这句投资名言。进入本周以来的黄金的三根阳线令市场多头大呼过瘾，而当大多数投资者进场做多之时，昨日黄金的走势则突然泼出一盆冷水。

　　本周四，现货黄金开盘1252.29美元/盎司，盘中最高触及1256.94美元，但进入欧盘时段后迅速下跌，美盘时段跌幅增大。最低降至1223美元，并最终收于1225美元/盎司。跌幅为2.14%。现货白银更是表现凌厉，大跌3.87%，盘中最低触及19.4美元/盎司，并收于每盎司19.48美元。今日早盘黄金白银开盘继续走低。

　　进入本周以来，面对着周初金价如此强势的上涨，是应该跟随多头乘胜追击，绞杀空头于死地；还是应该静待时机，与市场空头一同来个绝地反击？投资者一时产生了迷茫，但是要解释昨日的下跌，又不可回避这个问题，必须首先分析本周初上涨的原由，才能了解昨日下跌的真正动因。

　　首先，从市场预期方面来看。在上周公布的数据中，无论是被市场称之为“小非农”的ADP，还是衡量经济状况的最重要指标GDP，以及能够折射出民众对目前经济状况预期的消费者信心指数，都无一例外的显示出一个信号——眼下美国经济复苏动能强劲，就业市场状况良好，消费市场持续向好。所以，市场预期“非农”数据会强于预期也不在话下。非农数据公布后，如市场也顺理成章地再次上演了“卖预期，买事实”的行情。

　　其次，金价自今年11月以来已经下跌了近6%左右，市场空头可以说已经赚得盆满钵满了。而临近年关，余下的交易日也已所剩不多。通常情况下，各大商业机构也会对自身的持仓做调整。这也解释了为什么眼下价格极其容易出现奇异的大幅波动。

　　最后，从技术面来看，经过了近期的大幅下跌，被积蓄已久的多头势力亟待爆发。再加上市场上空头的回补，金价才能轻而易举地突破1250美元/盎司，最高在1267.8美元/盎司附近受阻。并且从10月28日的高点到12月6日的低点做黄金分割可知，1268美元/附近正处于黄金分割位38.2%附近。而且在BOLL(布林)系统之中观察，1268美元/盎司也位于BOLL(布林)线中轨附近。所以在该位置形成了多空分水岭。但是价格回到此位置并不意味着市场多头占据着主动，而是在此位置哪一方能提前发力，则会完全引领后市的走势。

　　分析完本周初金价突然上涨的原因之后也就不难解释昨日的暴跌了。一方面，昨日美国两党达成预算协议缓解了年底预算危机的担忧，市场上的避险需求降低，金银价格承压回落。另一方面，由于年底即将到来，各大机构开始陆续发布2014年的展望报告。对于贵金属市场的前景，各大投行由于目前美国经济复苏动能强劲以及美联储即将开始削减QE而普遍不看好金银后市。

　　除此之外，从技术方面来看，昨日现货黄金如笔者预料的一样在1251美元/盎司附近没有得到短暂支撑，破位之后下跌速度明显加快，最低下探至1223.4美元/盎司。从日线图中来看，近期黄金在反弹触碰1261美元(黄金分割位38.2%)之后受到强大的上行阻力，承压回落。目前已经宣告本次小幅反弹结束，后市有望继续下行。近期回到下降趋势线后承压的可能性微乎其微。今日仍建议稳健的投资者谨慎观望等待盘整后进场，激进的可以尝试回调之后轻仓做空，止损位放置在1243美元/盎司附近。

　　现货白银下跌幅度强于黄金，不仅跌破近期支撑，在前期的整理区间内也未作丝毫徘徊，最低下探至19.4美元。至此，下降三角形已经完全形成，并且通过回踩底边后确认，显示后市继续下行的概率极大。今日有望短暂盘整之后继续下行，建议投资者以逢高做空为主，止损可放置在20美元左右，并关注短期下方支撑19.19美元附近。

　　以上分析属个人观点，仅供投资者参考。

　　世元金行分析师：李杉