近日，江苏宏宝(002071,股吧)发布公告称，接到证监会的通知，由于参与本次重组的有关方面涉嫌违法被稽查立案，公司本次重组申请被暂停审核。不过，公司目前尚未收到对上市公司的立案调查通知书。受此消息影响，近两个交易日，江苏宏宝股票出现接连跌停的走势。截至本周二收盘，江苏宏宝报收15.85元，当天跌停的封单高达20万手。可以预测，后市继续大幅度下挫的可能性仍然很大。

　　不可否认，江苏宏宝当属今年以来表现最为活跃的品种之一。纵观该股今年以来的走势，基本呈现出大幅度上涨的格局。自今年8月9日复牌以来，公司股票从5月10日停牌前的6.03元暴涨至10月10日最高的30.9元，累计涨幅相当巨大。然而，从江苏宏宝的基本面分析，其基本面状况似乎无法支撑高高在上的股价。

　　以近几年公司的基本每股收益水平为例，2010年至2012年公司的年度业绩分别为0.11元、0.08元以及-0.2982元。而2013年，公司前三季度实现的净利润仅有100万元，折合基本每股收益为0.0072元。其中，以2012年的年报数据为例，尽管当年公司在光伏电站项目上获得地方补贴302万元，但是报告期内的账面亏损额度仍然高达1.12亿元。

　　虽说公司业绩水平非常糟糕，但是通过一系列的资产重组事件却让公司的价值得到大幅度地提升。今年8月9日，江苏宏宝在停牌近三个月后，终于发布了重组的草案。按照当时的重组草案来看，公司拟以拥有的全部资产和负债作为置出资产与长城影视文化企业集团有限公司等61名交易对方拥有的长城影视股份有限公司100%股份的等值部分

　　进行置换，差额部分由江苏宏宝定向发行股份购买，同时还计划定增募集配套资金总额不超过5亿元，用于扩充重组完成后上市公司电视剧制作及发行产能，投拍制作新的电视剧。于是，在资产重组的大预期下，江苏宏宝估值得到重新评估，股票复牌后更是得到大资金的持续关注。

　　遗憾的是，正当市场估量着江苏宏宝的潜在价值之时，突出其来的通知却导致重组的申请被暂停审核。随着资产重组的预期趋弱，江苏宏宝的股票也遭遇着巨大的抛压。需要警惕的是，近一段时期，昌九生化(600228,股吧)因重组失败而出现了连续7个跌停的走势，股价缩水近半。那么，江苏宏宝的命运该由谁来抉择呢？

　　翻查公司近期的资料，不难发现，在公司本次重组申请被暂停审核之前，负责公司本次重组的律师事务所竞天公诚因被立案调查而遭遇公司的替换，而当前负责公司重组的是国浩律师事务所。另外，就在本月初，江苏宏宝就收到证监会《行政许可项目审查一次反馈意见通知书》一事发布公告。根据公告内容显示，证监会依法对公司提交的《重大资产置换及发行股份购买资产并募集配套资金暨关联交易》行政许可申请材料进行了审查。江苏宏宝需要在30个工作日内对证监会反馈的24个问题作出书面说明和解释。

　　事实上，对于公司的重组问题，也遭到了不少投资者的质疑。以前几天的公告为例，公司称因参与公司重组的有关方面涉嫌违法被稽查立案。然而，在具体的内容上，公司并没有明确解释哪一个部分或者哪一个对象涉嫌违法，仅以“与参与本次重组的有关方面”作掩饰。另外，针对前期媒体热议的疑似内幕交易问题仍然得不到公司详细地说明，很容易会对投资者造成误导。

　　观察前几年的资料，江苏宏宝等相关责任人也曾经涉及过内幕交易的问题。根据资料所述，在2009年的资产重组过程中，相关的责任人因利用其控制或实际操作的4个账户，在消息敏感时点采取了购买股票的行为，累计买入188万余股的公司股票，合计交易金额达到1583万余元，违法所得36万余元。

　　针对本轮重组行情，江苏宏宝再度出现疑似内幕交易的现象。根据媒体的观察，在2013年半年报时，有5位关键的自然人现身十大流通股东之列。而他们现身的时点与公司停牌时间相近。然而，在前期公布的2013年三季报中，5位关键的自然人均离开了十大流通股东之列。

　　面对多方的质疑，江苏宏宝的重组搁浅似乎有着各种各样的理由。但是，从26日晚公司公告的内容来看，其核实的情况以及信披的情况基本正常，且至今没有收到对上市公司的立案调查通知书。

　　近一段时期，证监会对“借壳”现象采取极其严厉的监管行动，实质上也是为部分借助重组变相捞钱的公司敲响了警钟。

　　笔者认为，针对股价接连跌停的江苏宏宝而言，公司更需要敢于面对市场的质疑，通过更多有力的证据给中小投资者一个满意的答复。而作为管理层，未来仍然需要强化监管，对潜在的内幕交易现象给予重重的打击，千万不能让保护中小投资者的承诺成为空头支票。

　　(和讯理财特约财经评论员：郭施亮)