和讯特约

　　欧元兑美元汇价隔夜23:00多开始走下坡路，并在此后持续走低。欧元大幅下跌的原因一方面在于，一则欧洲央行正在考率出台准备金存款负利率措施的消息在晚间23:00多不胫而走，彻底扰乱了本在耐心守候美联储纪要的不少投资者的部署；另一方面在于，此后美联储发布的会议纪要措辞偏向鹰派，称会在此后严肃考虑缩减购债一事，在此消息发布后，欧元进一步承压，一度触及1.3413，并刷新了一周低位。

　　欧美时段周三彭博报导称，据两位知情人士表示，“欧洲央行正在考虑，如果官员们决定第一次将存款利率下调至负面水平，央行将以小于正常的幅度下调存款利率”。这意味着如果欧元区需要更多的宽松货币政策，欧洲央行可能会将目前的零存款利率下调至负利率。

　　如果该消息属实的话，这将是欧洲央行首次以小于0.25个百分点的规模削减利率。此项决议已经经过欧洲央行理事会成员的讨论，但是目前还未取得共识。欧洲央行的下次利率决议将在12月5日宣布。

　　欧洲央行委员默施曾表示对负存款利率必须十分谨慎，但他明确指出这依然是欧央行的一个政策选项。此举将使银行不愿把资金存在欧洲央行，而是转为贷出。与此同时，因为贷款利率下降，并且金融机构也无法将负利率转嫁给储户，所以负存款利率也可能抑制银行的利润。

　　此前，欧洲央行行长德拉基在11月份的政策会议上曾表示，欧洲央行已经在“在技术上做好准备”采取负存款利率。而德国央行行长魏德曼在一次访谈中表示，欧洲央行任何进一步宽松的政策都将会面临来自德国的阻力。他同时表示，任何进一步宽松的举措都是"不理智"的，并且还会将欧洲央行的政策重点从金融危机中脱离出来。

　　因此，速汇分析部认为，将存款利率降至负值区域可能在欧洲央行内部将是一个具有高度争议性的话题，相比较采取负利率措施，欧洲央行可能更加倾向于其他宽松选项，比如长期再融资操作。但是，尽管目前尚没有确切消息清晰地呈现欧央行内部对进一步宽松政策的意见，但自欧洲央行本月稍早降息后，以及近两周各种传闻均指向宽松加码，欧元的涨势可能已是“强弩之末”。

　　欧洲央行管委会本周正在德国法兰克福举行月中会议。日内投资者需要重点关注，欧洲央行行长德拉基今晚的讲话，他届时将在第23届法兰克福欧洲银行业会议上发表主旨演讲。德国财政部长朔伊布勒和德国央行行长魏德曼也将出席。

　　相比深受打击的欧元，隔夜美联储会议纪要对于美元而言可谓“柳暗花明”，由于纪要内容整体偏向鹰派，暗示美联储可能很快就会做出缩减QE的决定。美元指数隔夜在纪要公布后进一步扩大涨幅。

　　欧美时段周三美联储公布的10月会议纪要显示，多位委员认为，经济前景面临的下行风险已经减退，假如经济数据证明经济强劲复苏，美联储可能决定在未来几次会议中的某一次开始缩减QE。

　　相对于近期联储官员的讲话，会议纪要的观点似乎明确的多。有市场人士认为，会议纪要中的大部分篇幅都是对缩减购债规模的构想，尽管并未提及何时缩减购债规模，但是其中提到“部分官员希望等量缩减国债以及抵押债券的购买量；部分官员希望国债购买量缩减速度快于抵押债券”；最后讨论的结果也许并不重要，重要的是，美联储已经开始讨论如何缩减，这也许暗示缩减已经被提上了日程。

　　而据彭博对32位经济学家在11月8日调查得出的预期中值，美联储决策官员可能会在3月18-19日的会议把每个月购债金额从目前的850亿美元减至700亿美元。此前10月17-18日调查40位经济学家的预期中值也同样预测明年3月购债规模会降至700亿美元。

　　另外，美国周三公布的数据显示，美国10月零售销售月率意外上升0.4%(估计与万圣节有关)，但是通胀率却下滑，数据显示，美国10月季调后CPI月率下降0.1%，为今年4月以来首次下滑，且美国10月成屋销售连续第二个月回落，进一步表明市场利率上升冲击到美国住房市场的复苏。这些数据使得美联储是否需要维持宽松力度仍然存疑。

　　因此，速汇分析部认为，美联储是否会提前开始缩减购债规模，甚至年内是否将有所行动，很大程度上取决于接下来美国公布的一系列经济数据，尤其是如果再来一份较好的非农数据将会增加美联储年内缩减QE的几率。