中天科技：关注分布式发电的成长增持评级

　　类别：公司研究机构：兴业证券(601377,股吧)研究员：李明杰

　　事件：

　　公司发布2013年3季度度报告：2013年前3季度公司实现营业收入48.4亿元，同比增长15.68%，归属于上市公司股东的净利润4.0亿，同比增长37.11%，每股收益0.57元。

　　点评：

　　光纤产能扩张和海缆市场持续图片推动公司营收快速增长2013年前3季度公司实现营业收入48.4亿元，同比增长15.68%；主要来源于公司光纤产能的扩张以及海缆业务的快速突破。第3季度营收15.9亿，同比增长11%，收入增速有所下滑，主要原因在于铜等原材料价格下降带动产品价格下降及去年3季度同期射频电缆基数较高。我们认为，四季度随着电信出货持续、移动招投标展开，公司光纤光缆业务有望继续快速增长，同时公司海缆持续获得大订单，全年公司营收将保持快速增长。

　　投资收益、光纤、海缆推动公司三季度净利润快速增长69%2013年归属于上市公司股东的净利润4.0亿，同比增长37.11%，其中3季度公司净利润1.7亿，同比增长69%，主要来源于4千万投资受益、公司光纤产能的扩大及海缆放量增长：3季度公司出售光纤股权获得4千万投资收益，同时公司光纤产能扩张、价格相对稳定，致公司光纤利润平稳增长，此外，公司海缆的放量也对利润增长形成了重要贡献。我们判断，4季度公司光纤、海缆等业务快速增长趋势仍将持续。