和讯股票消息中国移动2013年度跳线等四类产品集采结果近日出炉，通鼎光电(002491,股吧)成最大赢家，中标三个标段，吴通通讯(300292,股吧)、日海通讯(002313,股吧)、中利科技(002309,股吧)、中天科技(600522,股吧)子公司中天日立均榜上有名。

　　通鼎光电：等待需求放量增持评级

　　类别：公司研究机构：西南证券(600369,股吧)研究员：苏晓芳

　　业绩总结：2013年前三季度，公司实现营业收入20.74亿元，同比下降1.57%；归属于上市公司股东的净利润1.45亿元，同比增长28.41%；EPS为0.54元。

　　2013年第三季度，公司实现营业收入7.61亿元，同比下降3.28%；实现归属于母公司净利润42.60百万元，同比下降7.79%；EPS为0.16元。

　　业绩增速放缓，全年业绩将实现稳步增长。2013年前3季度，公司扣除非经常性损益净利润为144.70百万元，同比增长31.27%。其中，第三季度扣除非经常性损益净利润为41.44百万元，同比下降12.59%。中国移动的光纤招标三季度开始，其需求占比较大，四季度行业基本面将得到改善，公司业绩将实现稳步增长。

　　盈利能力稳步提升，期间费用率略有上升。前三季度，公司毛利率为23.07%，同比提升3.8个百分点。Q3公司毛利率为22.01%，较上年同期略有上升。

　　主要是由于公司进一步扩大光纤产能，从1000万芯公里提升至2500万芯公里，光纤自给率基本达到了100%，有效降低了产品的生产成本。报告期内，公司期间费用控制良好，期间费用率为13.16%，较上年同期提升1.6个百分点；其中Q3期间费用率为13.49%，较上年同期稳中略有下降。

　　行业需求稳中有升。光纤到户的持续推进及宽带中国政策的落地给光纤光缆行业带来持续性的需求空间，4G网络的大规模建设推高了光纤光缆行业的景气度，行业基本面持续向好，需求空间提升。

　　光纤集采价格有下行的风险。近几年，光纤集采价格有逐步下降的趋势。年中，中国电信的光纤招标，集采价格也由年初中国联通的68元/芯公里降至64元/芯公里；三季度，中国移动的招标中，各厂商报价比较激进，预计将会降至60元/芯公里。

　　盈利预测及评级：预计公司2013-2015年EPS分别为0.81元、1.06元和1.17元，对应2013-2015年的动态PE分别为17倍、13倍和12倍，给与公司“增持”评级。

　　风险提示：4G进程风险，竞争风险。