先天不足高仓运行转身难

　　易方达资源行业排名垫底，有其产品设计的原因。该基金属行业主题类基金，投资于资源行业股票的资产不低于股票资产的80%。基金配置以有色、煤炭、石油化工等资源型品种为主，这与今年新兴产业走强的格局格格不入。数据显示，今年上半年，内地资源指数下跌了35%，而创业板指数走出独立行情上涨了42%。

　　基金股票资产占基金资产净值的比例可以是60%—95%，但基金在仓位上的弹性并没有充分发挥，在资源品大市不好的背景下没有低配。2012年年底，基金的股票仓位为78.4%，今年一季度上升至84.19%，二季度有所减仓至82.98%。不过，从区间净值表现看，一季度净值走低6.47%；二季度减仓操作后的跌幅更大，下挫20.98%。

　　醉卧洋河又遇同门拆台

　　相较于产品设计的缺陷，基金经理人选股思路也令人费解。公司上半年新进洋河股份12.8万股，占股票市值比例1.91%；占基金净值比例为1.58%。而洋河股份今年一至三季度分别下跌了33.20%、10.13%和20.06%。

　　值得注意的是，易方达资源行业新进洋河的同时，其同门师兄弟却在减仓，易方达消费行业在2012年年末持有80万股洋河股份，到今年上半年末仅持有32万股，减仓比例达六成。

　　黄金股腾挪奈何金价连跌

　　如果说易方达资源行业基金投资消费品失利情有可原，那么对于资源品市场投资总该有所建树吧？

　　从易方达资源行业的买入方向看，去年年底，该基金分别持有中金黄金181万股，山东黄金48.2万股。今年一季度末，该基金减仓中金黄金至133.7万股，却加仓山东黄金至49.2万股。自4月3日，山东黄金停牌后，国际金价进一步下挫，纽金最低报1179.4美元。然而，易方达资源行业只能不断减仓中金黄金，而对山东黄金无计可施。7月1日复牌后，山东黄金猛摔两个跌停板。

　　观点证伪“屌丝”经理遭质疑

　　去年年底，基金经理表示“早周期行业景气度提升将成为资源行业投资的重点逻辑”，然而这一预判未能见效。

　　今年中报中，基金经理表示，“大小盘估值再继续极端分化的可能性不大”，但这一观点同样被证伪，创业板指第三季度再度大幅上扬35%。

　　公开资料显示，易方达资源行业的两位现任基金经理中，郭杰仅有5年证券从业年限，没有管理过任何基金；王超仅有3年证券从业年限，同样没有管理过任何基金。有投资者表示，买入该基金无疑是帮“屌丝”经理交了学费。