昨日现货白银收于4481，开盘4383，最高4504，最低4340，涨幅2.21%。

　　基本面

　　隔夜走势回顾∶周二美国公布的9月份非农就业数据不及市场预期，较差的就业数据或将导致美联储延迟退出QE的时间表，美股受此推动延续近期涨势。道琼斯指数收盘上涨0.49%，报于15467.66；纳斯达克收盘上涨0.24%，报于3929.57；标普500收盘上涨0.57%，报于1754.67。原油价格继续下跌，纽约原油期货收盘下跌1.42美元，报于97.80美元/桶。

　　今日公布的非农就业数据连续第三个月差於市场预期，虽然失业率再度下降，不过市场对於美联储的购债规模缩减预期再度推後，非美货币受到提振集体上涨。9月新增非农就业为16.9万，低於市场预期的18万，私营就业方面表现很差，贡献的就业仅为12.6万，远低於预期的18.3万，反而政府部分贡献了2.2万个就业岗位；此外，就业参与率依然维持在低位；不过令人意外的是，失业率反而下降至7.2%。令人市场的就业数据反而增强了市场的信心，非美货币以及美股全面上涨，由此可见，美国目前的经济信心依然来源於美联储，而非经济本身，这一现象需要警惕，对於这种价格高於经济本身的支持，而来源於宽松货币政策的现象，某些程度上可以看做是资产泡沫，对於这一问题，应该会引起美联储的注意。不过鉴於目前通胀依然处於低位，而就业复苏较为迟缓，美联储是否会下定决心整理市场上的泡沫现象，仍需进一步观察，关注明日的通胀数据是否会减弱这一困境。

　　今日重要经济数据:澳大利亚第三季度消费者物价指数年率、英央行公布10月9日—10日会议纪要、加央行利率决议。

　　ETF持仓

　　截止到10月22日07时，白银ETF持仓量为10391.35吨，与昨天相比持平。

　　技术面

　　从技术面看，现货白银日K线技术指标MACD红柱继续伸长，价格成功突破前期高点4450站上4500，随机变量指标也已金叉并呈现发散的形态，说明目前多方市场占据优势。但经过昨天的非农消息刺激大幅上涨之后，有可能再次试探4450。操作建议，现在处于多头震荡中，逢低做多，谨慎做空。

　　以下是白银天图。

　　金恒丰研究中心

　　袁宗庆