404 Not Found

　　浦东金桥：临港项目受益双特政策买入评级

　　类别：公司研究机构：海通证券(600837,股吧)研究员：涂力磊谢盐

　　事件：

　　公司公布2013年半年报。报告期内，公司实现营业收入6.59亿元，同比增加18.61%；归属于上市公司股东的净利润1.97亿元，同比增加4.25%；实现基本每股收益0.21元。

　　投资建议：

　　公司主要从事上海金桥出口加工区内的工业地产和园区开发和租售业务。公司物业租赁收入每年保持10%稳定增长。目前公司将S11项目定位销售有利于稳定公司未来业绩。此外，公司参股1.66亿股的东方证券已经进入IPO预审阶段，一旦上市有望给公司带来较高的资产增值。此外大股东参与临港开发，上市公司在临港地区有20万平土地储备。临港“双特”政策有望给对应土地带来价值重估。我们预计公司2013、2014年EPS分别是0.43和0.52元，对应RNAV是15.03元。截至8月29日，公司收盘于12.87元，对应2013、2014年PE分别为29.93倍和24.75倍。考虑到公司参股的东方证券已进入IPO预审，且公司临港一号项目将受益于临港“双特”政策，我们以公司RNAV即15.03元作为6个月的目标价，维持公司的“买入”评级。

　　主要分析：

　　1.上半年，公司结算金杨、金桥商铺而营收增加18.6%，本期计提土地增值税较多使得净利润增幅有所收窄：2013年上半年，公司因结算金杨、金桥商铺项目而营收增加，报告期内公司实现营业收入6.59亿元，同比增加18.61%；由于本期相对上期土地增值税计提较多，报告期内公司实现净利润1.97亿元，同比增加4.25%，增幅有所收窄。