“8·16事件”发生后，人们热议的一个焦点话题是：这是一起有预谋的股价操纵案，还是所谓的“乌龙指”。从证监会的“初步核查”结果看，事件缘于套利系统的“设计缺陷”，“未发现人为操作差错”，这让此前的“乌龙指”或“下错单”等媒体传闻变成了空穴来风。
然而，证监会通报披露的光大证券当日“将18.5亿元股票转化为ETF卖出，并卖空7130手股指期货合约”一事却值得特别关注，也让事件的性质变得更加复杂。笔者特提出以下疑问。
首先，光大证券自营的策略交易系统存在“程序调用错误、额度控制失效等设计缺陷”这样的低级错误令内行人士匪夷所思，也与通报所称的“当前证券期货经营机构资本充足，流动性充沛，风控合规体系健全，业务运营规范稳健”的说法自相矛盾，让人怀疑一系列低级错误的背后是否另有隐情？
其次，光大证券自营的策略交易系统，在一个品种的一次套利操作就出手高达234亿元，其阔绰程度远远超出常人想象，更让人怀疑该公司是否真的存在内控和风控制度。由此，这次导致多只股票瞬间涨停的大戏，是该公司集中兵力、有预谋的一次大战役，还是系统“设计失误”，很值得深究。
第三，光大证券的套利操作，股票买入实际成交额为72.7亿元，按照套利交易原则，应同时将约72亿元的股票转化为ETF抛出才对，而通报披露的ETF卖出量只有18.5亿元，由此看，该操作并非真正意义上的套利交易，而更像是单边买入股票的操作。令人难以理解的是，当天上证50ETF的成交量总共才29.4亿元，而光大证券抛出了18.5亿元竟然没有导致其跌停，甚至连相对于大盘的明显异动下跌都没有，让人生疑。如果真的没有抛那么多，就更像是单边买入股票的交易而非套利操作了。
第四，通报显示光大证券16日“卖空7130手股指期货合约”，以当日期指收盘价计算，这些空单让其大赚2亿元左右。由此，该公司董秘在当天中午的辟谣是否构成信息误导，巨量空单是否涉嫌內幕交易？而在股指巨幅波动过山车过程中，是否存在某些个人或机构通过“抢帽子”做多或沽空大赚特赚的情况呢？查一查是否有人提前以涨停板价埋了抛单，就可以获得一些操纵市场和利益输送的证据。
“8·16事件”严重损害了广大投资者的利益，挫伤了市场信心，由此亟待监管部门在通报初步调查的基础上，尽快发布更详细的彻查报告，并尽快由光大证券和证监会相继举办新闻发布会，接受媒体和投资者质询，让真相越辩越明。与此同时，应当及早就事件过程中光大证券是否涉嫌操纵市场、信息误导、內幕交易等问题作出结论，以给上千万受害的投资者一个交代，并采取相应措施杜绝后续效仿的隐患。
如果一个将载入中国证券史的大案，最后只是让套利系统充当“临时工”一般的替罪羊，那么A股操纵市场和內幕交易犯罪将可能变换花样披上新的“合法”外衣。而“3·27”国债事件的当事人说不定也会跳出来喊冤翻案，称当年是误操作或公司电脑系统出了问题！
