13日机构强推买入 6股极度低估
浙江在线衢州频道 时间：
2013-08-12 15:52:11
江淮汽车：SUV战略转型成功长期买入
1、公司战略转型取得初步成功,从之前关注规模效应转为以产品质量和高定价取胜,在SUV行业持续火爆前提下有望继续提高定价。长期看,公司有望在SUV领域复制长城汽车提价战略,不断推出SUV新车型提高单价和毛利,公司近四个季度单车平均收入6.9、7.1、6.5、7.4万元,毛利率14.8%、14.5%、16.5%、16.5%。
2、中报利润超预期主要来自公司内部控制成本的战略取得成效。二季度归母利润环比一季度提高50%,13Q2毛利率16.5%,较12Q2的15.2%大幅提高。
3、SUV新车型S5从7月开始贡献利润,预计贡献净利润1亿元。随着高配版本的供应和配置产品线的丰富,S5销量进入旺季,持续拉升公司整体毛利率,未来将复制长城汽车股价随H6月销量同步提升的走势。
4、预计公司2013年整车销量52万台(+24%)。其中轿车14万,MPV6万,SUV5万,轻卡23万,重卡2.4万,其他客车1万台,14年和悦A30、小型SUVS30等陆续上市,预计整车销量60万台(+15%),增长主要来自轻卡5万,S5增2万,S30增2万等。
5、投资建议:维持“强烈推荐”评级,新任董事长上台以后,转向提高单车盈利的战略,未来有望复制长城汽车在SUV市场的提价战略,提高13年EPS预测至0.85元(前值0.76,+11%),14/15EPS为1.23/1.59元,对应13年和14年PE为9/6倍。(华创证券)
来源：
中国证券网
作者：
编辑：
单春盈
