1、关于公司2013-2014年业绩：根据调研结果，我们认为资产注入后，近两年发动机板块的整体增速约为15%，公司2013年内生性增长带来的EPS为0.34+0.05=0.39元，预计定增获得资金约31.5亿元，2013年节约利息约(31.6亿*4%*3/12)=0.316亿元(我们预计定向增发10月发行，时间三个月)，这样利息增厚的EPS=0.316/20=0.016元，2013全年EPS=0.39+0.016=0.406元；公司2014年内生性增长带来的EPS为0.406*1.15=0.467元，预计定增资金冲抵贷款的资金约25亿元，2014年节约利息约25亿*4%=1亿元，这样利息增厚的EPS=1/20=0.05元，2014全年EPS=0.467+0.05=0.517元；预计2015年的业绩增速可能提高到25-30%。
2、关于涉及本次重组的几个主要公司的基本面情况：首先，国海观点认为重组方案规模略超市场预期，除沈阳黎明、南方公司和贵州黎阳外，还注入了晋航、吉发、贵动100%股权、深圳三叶80%股权和西航集团发动机科研总装、试车业务相关资产。
3、关于发动机重大专项：不是帮助企业，是通过工程，提高我国发动机生产、研发的整体水平，实现从满足国内需求、追赶国际先进水平、实现超越国际先进水平的过程。专项解决的几个问题：首先是国家的重视程度，其次，解决大量投资问题，再次改善制造条件，最后提升航空发动机材料的研发和生产水平。对公司的影响主要有两个方面，第一个直接影响，是研发费用，大量的专项研发费用可以解决公司的研发费用问题，第二个是间接影响，是新产品批产后对公司业绩的贡献，这两个正面影响利于公司规模化发展；发动机专项整体规模约1000亿元，其中航空发动机和燃气轮机的比例约为8:2；
4、投资策略和目标价：根据本次注入资产略超预期，公司2013-2014年EPS0.406、0.52元，我们认为公司合理的估值为50倍，对应的2013-2014合理的价格中值为20.3元、26元；考虑到公司定向增发价格为14.00元，初步统计，今年上半年军工行业定向增发，股价最高点一般为定向增发价格的50%-100%，中值约为70%，我们认为定向增发也是股价驱动因素之一，结合目前市场的走势，我们上调公司目标价格，股价区间为20.50-22元。
