过去一个月中，“中国大妈”成了国内外众多媒体财经新闻的常客，在4月15日国际金价断崖式暴跌近10%以后，来自中国的黄金消费者和投资者大举“抄底”，据称买入了数百吨黄金，“以血肉之躯击退了华尔街投行的做空阴谋”，市场一片哗然。
不过，这出戏似乎远未结束，从上周末开始进入第二回合，不过，这一次与“中国大妈”博弈的是美联储。
上周五，受到美联储可能提前结束宽松货币政策的影响，美元指数应声走强，而金价则受压下滑，刷新两周低位，并一度失守1420美元关口，走势再次转弱。截至北京时间昨晚8点，经过了连续三个交易日下跌，国际现货金价报1433美元/盎司。上海金交所的价格显示，AuU99.99昨日收盘价293.64元/克。
“中国大妈”多数没赚钱
从上述买入时间来看，到目前为止，绝大多数勇敢的“中国大妈”，显然没有从这次“抄底”中赚到钱。
同样来自上海金所的数据显示，4月22日至4月26日金价的加权平均价格为292.01元/克。换句话说，当时大部分人是以292.01元/克左右的价格买入黄金。昨日Au99.99的加权平均价为292.96元/克，毛利0.95元/克。
但实际远非如此，虽然现在银行和金店的基础金价与上海金交所非常接近，实物黄金还有比较高的手续费，这是投资者必须考虑的交易成本。
目前，在专业金店如中国黄金，购买实物投资金条每克需加14元手续费，而一般银行所售金条每克则要加16元左右的手续费。此外卖出实物黄金的手续费一般为每克2元。一进一出，每克投资类黄金交易成本在16元至18元之间。也就是说，如果“中国大妈”是以每克292.01元买进的话，金价必须达到310.01元以上，这些“抄底”者才有盈利的可能。
按照上海金交所昨日收盘价计算，只有那些买入价不高于274元/克的“中国大妈”们，才能在此次抄底中保本。只有4月16日到4月18日这三天时间基本符合这一条，之后买入的全部被“套”。
对于那些将金首饰当成投资品买入的“抄底”者来说，他们被“套”得更深。一是因为他们买入时点更晚，大多接近4月末，当时上海金交所价格已接近300元/克。另一方面，他们大举买入的黄金首饰，挂牌金价和工费比投资金条要高得多。比如，4月16日，周大福千足金牌价为359元/克，在没有计算工费的情况下，就已经比基础金价高了近100元/克。
除了交易成本，汇率也有可能侵蚀抄底者的“利润”。中国人民银行的最新数据显示，5月9日人民币对美元汇率中间价报6.1925元，突破“6.20”大关，刷新汇改以来最高纪录。由于人民币升值，以美元计价的黄金价格即使上涨，用人民币购买黄金的“中国大妈”们的收益也会减少。反之，如果黄金价格下跌，则要忍受黄金下跌及人民币升值带来的双重损失。
美联储可能釜底抽薪
也有一些投资者抵制住了“抄底”的诱惑。在这次抢金潮中，萧山的董女士就没有跟同伴到上海金交所去买金锭，她说，上世纪80年代初，黄金也疯过，最贵到过每克180多元，刚开始跌的时候她买过一些，但后来一直跌了20年，她担心重蹈覆辙。
董女士的这个担心，也就是当前讨论得非常多的“黄金牛市终结”论。从目前的种种迹象来看，它的可能性正在变得越来越大。
首先，现货黄金市场上大型基金正在减仓。数据显示，截至5月12日，全球最大的黄金ETF-SPDR Gold Trust黄金持仓量约1051.65吨，接近4年来低点。第二季度至今，该基金已连续减仓23次，持仓量合计减少了约167吨。在过去七年多的时间内，这个基金的增减仓行为，是市场判断行情的重要依据之一。
按照此前媒体的解读，“中国大妈”成功击退了华尔街投行的做空阴谋，迫使今年以来持续看空黄金的高盛，上周改口，开始看多黄金。然而，上周五国际金价再次大跌的事实表明，“中国大妈”遭遇的劲敌，很可能是美联储，它远比华尔街投行更可怕。
上周五，美联储将早于预期放慢QE步伐的流言四起。有消息称，美联储已为第三轮量化宽松(QE3)制定了退出策略，以结束每月850亿美元的购债行为。纽约COMEX金主力合约当日大跌2.18%。
流言并非没有依据：今年以来，陆续有良性指标显示美国经济稳步复苏，其中就包括关键的非农就业数据房地产两项数据。
更重要的指标是美股，数据显示，标普500站稳了1600点，道指站稳了15000点，均为历史高位，超过了金融危机前的点位。
事实上，近期美元指数也反映了这一预期：5月份以来，美元指数上涨了1.72%，而金价下跌了3.12%。
分析人士认为，虽然美联储筹划量化宽松“退出路线图”目前还是预热阶段，但一旦进入实施，必然导致利率上升、美元逐步走强，将会给以美元计价的黄金带来“灭顶之灾”。
伯南克
中国大妈
这一回，“中国大妈”的对手是美联储。
“中国大妈”多数五一前入市
要判断“中国大妈”有没有赚钱，有两个基本依据，一是“抄底”的时间，二是“抄底”的成本。国内黄金消费者和投资者是在什么时间大举“抄底”的呢？
中国黄金杭州旗舰店店长章冬梅说，4月16日，也就是国内金价下跌最厉害的那天，该店的顾客人数和销量与之前没有什么区别。从4月20日开始，进店的顾客突然激增，柜台里的投资金条、首饰几乎一抢而空，付款的队伍绕着柜台转了几个圈，一直排到门外的凤起路上。这种情况持续到五一之后才慢慢回落。
在位于萧山的中国珠宝城，4月16日是例行的配货日，来自全省的加盟商当天也是按照平常的采购量，从中国黄金浙江配货中心采购了总计150多公斤黄金首饰。到了4月25日，又一个例行配货日，虽然供应量临时增加到200多公斤，但这些加盟商都没有得到满足——它们要求成倍增加采购量，但配货中心只能按平常销量搞“比例配售”。
工行、建行浙江省分行的实物黄金销售量，今年前4月已经完成去年全年销售量的一大半，这种情况前所未有。一位银行贵金属业务负责人称，4月份销量比春节期间还高，要是不断货，五一前卖一周就抵得上平时卖一个月。大跌刚开始的时候，她还担心黄金卖不出去，当月任务完不成，现在她担心的是，需求透支了，下半年怎么办？
值得一提的是，在这次抢金潮中，有相当一部分“中国大妈”是首次购金。周大福、老凤翔等金店透露，销售最火爆的那几天，大约有七成顾客是新客，他们不管金条还是首饰，一股脑扫货，唯恐买不到。工行实物黄金之所以断货，也主要拜新客所赐——单套总重量1850克的“如意金”套装，绝大部分被新客户买走。
上海黄金交易所的数据显示，4月22日至4月26日，是黄金成交量最疯狂的一周，Au99.99日均成交量在前一周大增165%的基础上，继续上升63%，达到36吨，创下年内最高纪录。之后一周，成交量明显回落。
显然，没有多少人是在4月16日前后两三天内买入的黄金，大多数人直到五一前才大举“抄底”。
