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　　中天科技(600522,股吧):进军巴西市场，国际市场将获重大突破

　　中天科技600522

　　研究机构：中投证券分析师：齐宁撰写日期：2013-05-09

　　公司发布公告，与巴西索维德公司合资设立光缆公司，开拓巴西光纤光缆市场。

　　投资要点:

　　进入全球最有潜力的光纤光缆市场。巴西作为金砖四国之一，人口居世界第五位，近年来自身经济发展较快，且受到举办奥运、世界杯等赛事的刺激，国内基础设施步伐明显加快，FTTX建设已逐步进入高潮。巴西被认为是除中国外最大的FTTX市场发展潜力国。同行业公司亨通光电(600487,股吧)2012年也已在巴西设立公司开展业务。巴西索维德公司是巴西光纤光缆市场的龙头厂商之一，拥有丰富客户资源。巴西光纤光缆市场长期被国际巨头控制，公司有望凭借成本价格优势在此市场获得突破。此次与巴西索维德公司合作设立公司，合资公司光缆设计产能约80万芯公里，预计2014年将开始贡献业绩。

　　下半年中移动光纤光缆招标将引领行业需求走向高峰。中移动下半年将全面开始TD-LTE新建站建设，与此同时，TD二期新建站约11万，超出此前预期的8万站，将给光纤光缆行业需求带来全面提升。我们预计中移动光纤光缆需求本年度至少有20%左右增长，全行业需求增速也将在20%以上。行业下半年将走向高峰。

　　盈利预测与评级。我们预测公司2013-2015年EPS为0.8元，0.93元，1.08元，对应PE为13X，11X，9X。维持强烈推荐评级。

　　风险提示。光纤光缆招标竞价超预期。