东莞证券：关注智能终端产业链和LED
投资策略:受工作天数减少，苹果调节订单影响，台厂二月营收下滑。但是，从国内电子行业运行来看，景气明显好于去年，即将到来的季报值得期待。终端市场淡季不淡，平台转换带动硬件升级，二季度电子行业有望在智能终端库存回补带动下进入新一轮景气循环。国家统计局数据显示，1-2月份规模以上实现利润235亿元，比去年同期增长89%，新增利润111亿元，占全部新增利润的10.7%，拉动规模以上企业利润增长1.8个百分点。利润增长的主要原因，一是同期基数偏低，二是平板显示器、平板电脑和移动通讯设备等电子产品生产和销售保持了相对较快的增长势头。节后市场表现已经兑现了行业景气上行预期，短期面临一定估值压力，个股走势将有所分化，建议关注智能终端产业链和景气回暖的LED。
终端产品:一季度智能手机和平板需求旺盛，建议关注欣旺达(300207,股吧)。受益于运营商推动，TD智能手机增长有望提速。从终端厂商来看，由于运营商的推动，国产品牌中华酷联最为受益；从零配件厂商来看，LDS等高端天线渗透率有望提升，天线厂商最为受益，关注信维通信(300136,股吧)、硕贝德(300322,股吧)。由于windows8系统相关的软件生态系统尚未形成突破、创新性应用，软硬件资源有待进一步优化配置，下半年才可能真正大规模激发超级本等升级换代的市场需求，产业链存在超预期的可能。
半导体:2月北美半导体设备BB值1.11下滑至1.10，但为连续第2个月高于1，行业景气可望呈现向上的格局。
零组件:2013年1-2月电子器件工业销售产值为1247亿元，电子元件及组件工业销售产值为1465亿元，同比分别增长16.19%和13.78%，呈现复苏态势。
面板:2月淡季效应显现，全球TFT供应商营收为65.98亿美元，同比下滑2%，环比下滑6%。考虑到春节因素，中国又是全球最大液晶电视及液晶显示器市场，下降幅度可视为正常范围内波动。
LED:照明渗透率提升带动行业回暖。从室内照明来看，国外市场启动。CREE和飞利浦分别推出取代40W和60W白炽灯的低价LED照明产品，市场反应积极，有助于加速提高LED照明渗透率，关注瑞丰光电和阳光照明。从户外照明来看，政府招标超预期。根据高工LED统计，广东省一季度的路灯及隧道灯招标已经达到7.6万盏，超过2012年全年招标总量，各地工程招标有望于二季度密集展开，关注德豪润达(002005,股吧)。
