结束了12年的黄金牛市，今年以来，国际金价“熊”着脸一路下挫，其年度跌幅有望创下1981年以来历史之最。国际金价罕见“跳水”以及低位盘整，推高了全球黄金商品销量，也让“中国大妈”脱颖而出。面对颓势不改的金市，“中国大妈”还会对黄金这个“熊”孩子情有独钟吗？黄金头上的“达摩克利斯之剑”究竟何时落地？

　　跌跌不休，何处是头？

　　回眸全年，“下跌”已经成为国际金价近期乃至全年的关键词。翻看K线图，自去年10月以后，国际金价一路下行开启了跌跌不休的熊市行情，从今年1月1日至11月29日，国际金价累计跌幅超过25%。期间，国际金价跌出了“30年以来最高跌幅”、跌破了“黄金开采成本价”，国内金价首次低于国际金价出现了“负溢价”……没有最低，只有更低。2013年，国际金价不仅迎来了13年以来首次年度下跌，更有机构预测，今年国际金价的跌幅或将超过1981年，创下历史上最大年度跌幅。

　　自上周以来，国际金价持续走低，累计下跌近4%，刷新了四个月以来的最低点，创下近三个月以来的最大单周跌幅。义隆金融的分析师认为，如果金价继续下跌，下一个目标应当是今年全年的最低点—1180美元／盎司。而该低点与2011年缔造的历史最高点1921美元／盎司相比较，跌幅高达62.7%。

　　随着金价新一轮空头趋势形成，市场看空情绪再度被激发。瑞士银行近日下调金价1个月目标价至1180美元／盎司，认为金价近期跌破1200美元／盎司的可能性很大。高盛更是预测称，明年金价将下跌至1057美元／盎司，为2010年年初以来的新低。

　　“目前，国际黄金价格的整个下跌节奏还没有走完，12月有望再出新低。”江苏中行资金业务部产品经理盛玉辉说，只要出新低，目标势必在千二成本价之下。

　　“中国大妈”能否“一诺千金”？

　　国际金价一次次下挫，让黄金深深的扎根于“熊市”之中，长期技术指标失守、黄金ETP资金持续流出，全球经济复苏表现趋好，国际股市屡创新高黄金短期投资“失宠”……这些都是让黄金沉浸“熊市”的重要因素。采访中，多数业内人士认为，黄金价格目前已经进入熊市后半段，未来暴跌的可能性不大，主要将在成本区间宽幅震荡。

　　市场普遍看空，极大地打击了市场人气，要问还有谁能给“熊”了一年的金市增添一抹亮色，那一定是来自东方的“中国大妈”。今年4月以来，一批喜欢四处抄底的“中国大妈”们乘着金价下跌涌入金市，逢低买入，频频出手，搅热了国内金饰品消费市场，其巨大的需求引来国际金市“共鸣”，“中国大妈”因此进入全球视野，成为影响国际黄金市场的生力军。

　　世界黄金协会最新发布的报告显示，中国已是全球最大黄金生产国和进口国，并且在今年第三季度以209.6吨的总消费量取代印度成为全球最大黄金消费国。

　　“国内畅旺的黄金需求，虽然不是影响国际金价走势的核心因素，但不可否认，一旦金价步入上升通道，‘中国大妈’这股力量将成为推升金价的主力军，发挥‘锦上添花’的重要作用。”上海黄金交易所专家顾问李骏说。

　　有分析师认为，在当前较低的金价环境下，“中国大妈”疯狂“吸金”对金价构成一定的支撑，如果“中国大妈”对黄金的需求继续走强，最终将帮助金价重新赢得上涨的动能。

　　中长线布局是王道

　　如果说身披黄金战衣的“中国大妈”不是撼动国际金价的主要因素，那究竟是谁让黄金如此“一蹶不振”？又是谁在主导着黄金的命运？

　　“目前，影响贵金属价格的最大因素是对美国QE退出的预期。”李骏说，黄金与美元挂钩，因此决定黄金走势的主要因素是美联储的货币政策。如果美联储迈出削减QE的关键一步，全球的资本将会逐步向美国回流，流动性的迅速膨胀必然会推升美元资产的价格。而伴随着QE的终结，以美元计价的黄金，其避险魅力必定被动摇，出现相反动态、步入下行轨道。

　　“目前美联储对于QE退出的时间表犹如达摩克利斯之剑，主导着黄金市场的动向。”盛玉辉说。

　　兴业银行黄金分析师蔡佩野认为，近期黄金处于年内低点，结婚、压岁、生肖纪念品等需求可以购买黄金饰品，但为获取价差而投资实物黄金的最佳时机未到。

　　李骏表示，在美国QE退出没有正式宣布前，比较稳妥的投资策略应以中长线投资布局为主，并侧重选择具有双向交易机制的投资品，比如纸黄金、黄金T＋D、黄金期货等，这样既能捕捉到超跌反弹的行情，又能在金价寻求探底、反复低位震荡中获利。