昨日公布的7月进出口增速远远超出市场预期，一度推动股指盘中快速拉升。今日将公布7月物价增速、工业增加值增速、社会消费品零售总额增速以及固定资产投资增速，目前主流机构对数据的预期整体向好。7月经济数据若现阶段性改善，有望缓解投资者对于经济增速下行的担忧，从而对市场构成支撑。不过，数据改善幅度大概率趋于温和，而CPI增速可能逼近警戒线，因此推升股指上行的动力也较为有限，“犹豫中前行”或仍是市场运行主基调。
外贸数据超预期
股指盘中拉升
海关总署昨日公布的外贸数据显示，7月外贸总值3541亿美元，同比增7.8%；出口1859亿美元，同比增5.1%；进口1681亿美元，同比增10.9%。进口与出口增速与上月相比均大幅反弹，由负转正，增幅远超出市场预期。其中，出口增速同比创2个月新高，进口增速同比创下3个月新高。
外贸数据的超预期改善，一度激发了盘中的做多动能，沪深股指在中午收盘之前快速拉升。不过，午后股指涨升动力不足，震荡下行。截至收盘，沪综指报2044.90点，下跌0.11%；深成指报8114.87，上涨0.23%。行业板块涨跌互现，医药、农林牧渔、电子元器件和家电板块涨幅居前。
7月经济数据或整体向好
继外贸数据之后，今日还有一系列7月重磅经济数据公布，而从目前机构一致预期来看，数据整体呈向好态势。
具体来看，据主流机构的预期，食品价格上涨或推动CPI同比上涨2.8%，环比6月(2.7%)小幅回升；而鉴于钢铁、矿石、原油等价格上涨，7月生产者物价指数(PPI)同比增速均值或为-2.2%，降幅较6月(-2.7%)明显收窄，有望释放经济阶段性企稳信号。
同时，机构预期7月份规模以上工业增加值同比增速在9.0%左右，较6月份小幅回升。此前先行指标7月制造业PMI的环比回升，就显示需求有所恢复。从高频数据钢铁价格的回升来看，供需状况出现改善，经济下滑势头暂缓。
此外，基于7月汽车销量淡季不淡、炎热天气推升空调销量等信号，机构对于消费增长的预期也趋于乐观，预期7月份社会消费品零售总额同比增速为13.4%左右，较6月小幅上升。与此同时，去年7月消费品增速为年内最低，基数因素也将对7月消费增速构成推升。
相比之下，由于企业投资扩张的积极性不强，房地产投资受调控政策影响稳步回落，加上7月高温天气拖累户外工程，主流机构对固定资产投资的预期变差，认为1-7月城镇固定资产投资增速将小幅放缓。不过，亦有分析人士指出，上半年发改委审批项目较少，下半年可能加快，未来能源项目、交通基础设施建设、棚户区改造、节能环保以及城市基础设施建设将成为投资重点。
股市有望获得温和支撑
此前，5月经济数据“遍地黄花”令市场下调经济增速预期；而旺季不旺之后，6月经济数据的淡季更淡则进一步令复苏预期遭遇挑战。随着股指的调整和数据的发酵，经济运行疲弱、增速大幅下行的判断已经为市场所接受。在这种背景下，如果7月经济数据出现改善，有望显著缓解投资者对经济的担忧，市场也将受益“预期差”的利好。
具体来看，工业增加值的改善以及PPI降幅的收窄，有助于进一步改善周期股预期，周期板块轮动的格局有望得以延续；而消费品零售总额的上行，则有望进一步强化近日大消费板块活跃的格局。
需要注意的是，昨日进出口数据可谓远超市场预期，但沪深股指盘中冲高之后依然震荡下行，表明市场信心不足。因此，只有经济数据改善幅度大幅超出预期的趋势形成，市场才有望真正获得上行动力。而综合目前主流机构的预测，7月经济数据的改善幅度仍属温和。毕竟，7月中采PMI与汇丰PMI的背离，显示私人企业扩张动力不足；而夏季本是工业生产淡季，因此工业增长动力不会非常强劲；此外，CPI小幅回升尽管更多缘于天气和基数原因，但可能引发市场对于猪肉价格上涨趋势以及逼近通胀警戒线的担忧。从这一点来看，7月数据的小惊喜概率较大，但大震撼或难出现。
随着市场再度进入经济数据时间窗口，今日公布的7月经济数据将直接左右短期走势。昨日沪综指的阴十字星，引发了不少市场人士关于“黑色周五”以及“变盘”的担忧。如果数据如预期温和改善，则有望对市场形成兜底和支撑；而除非改善幅度超出预期，否则难以推升指数强劲反弹，“犹豫中前行”或仍是大概率事件。 □本报记者李波
