美股IPO主要流程

　　本周一，美股暴跌，道指创“9·11事件”以来的最大单日跌幅。

　　尽管美股暴跌受多重因素影响，但分析人士认为，原因之一是不少基金经理正从其他科技股中抽离资金，为即将上市的阿里巴巴股票“BABA”作准备。

　　喜欢打新的中国股民，有点着急，很想也从中分一杯羹。杭州有企业看中了这一市场，开始尝试到海外打新的项目。

　　另据新华社消息，阿里巴巴最新提交的更新招股书显示，该公司将其首次公开募股(IPO)发行价预估区间，从之前的每股美国存托股60美元至66美元提高到66美元至68美元。

　　　〉〉热度如何？

　　　看到能“打阿里新股”，浙江资金很踊跃

　　“阿里巴巴打新股基金，预期年化收益率20%-50%……”这几天，记者的微信朋友圈几乎被阿里新闻刷屏了，而这条最让人血脉贲张。

　　前日，记者以投资者身份拨通了“阿里巴巴打新股基金”产品说明书上留的400电话。客户经理严先生表示，“你来得太晚了，希望比较渺茫。因为前面报名的人已经满了，认购金额已经2700多万了。除非排在前面的人没有打资金，那下一位才可能替换上阵。”

　　宣传单上，这款打新股产品的大名叫“厚道资产·中概股稳赢资管计划”，投资标的是“投资于美国证券市场发行的中概股新股，主打阿里巴巴在纽交所上市的新股股票”，认购起点为100万元。

　　都是哪些人在抢阿里新股？真能获得如此高的回报吗？记者随即找到了这家厚道资产管理公司。

　　“最先知道消息的是公司员工，可以打阿里新股的消息很快就在亲朋间传开了。然后我们发了微信，在绍兴等地做了小范围推介，得到消息的几乎所有的人都想要。规模2000万的目标，在中秋节后的第一个工作日就已募集完毕，而且是超额。现在认购金额已经超过3000万。”该公司企划经理谢炳碧说起来，仍很兴奋。

　　既然认购如此踊跃，为何当初产品规模只定在2000万元？厚道方面表示，首先考虑这是第一次尝试，再者去美国打新股还有一个概率问题，以后类似机会还有，这次就先小规模在浙江地区试一下。

　　打新基金：“不能让钱都给人家赚走了”

　　国内怀揣“打新”热情的投资者，要想搭上阿里巴巴海外上市的财富快车，并不容易。

　　浙江厚道资产总裁丁浚哲说，“阿里宣布在美国上市，普通老百姓一点机会也摸不着。我们就想，杭州出了世界级优秀企业，怎么让国人分享成果，不能让钱都给人家赚走了。其实我们早在3月份的时候就在讨论，想发起做一个打新股的基金，无奈国内政策不允许，产品一直没做出来。等阿里宣布启动赴美上市计划，大家觉得机会来了。”

　　最终能把这个产品做出来，还得益于两个关键人物，厚道合伙人之一许东辉，曾任摩根中国区执行董事，在美国有资源有人脉；另一位杨戈，是2006年-2012年纽交所中国首席代表。

　　“厚道资产联合琨玉资本，配上国际一流专业团队快车，我们负责资金募集到位，许杨二位负责运作，汇添富负责驾团出海。前面一帆风顺，到国外投资要走QDII，汇添富顺利地拿到了QDII的额度。”

　　丁浚哲还告诉记者，“只是我们低估了阿里上市的进度。按照一般的流程，海外上市路演要20天，从路演到上市还有一周时间，这次阿里9月8日启动上市路演，9月18日结束，19日就挂牌上市。节奏一提前，我们也不得不赶了进度。”

　　　〉〉胜算如何？

　　　基金方：见好就收，可能上市当天就抛

　　“厚道资产@中概股稳赢资管计划”的说明书上，这款打新产品的预期年化收益率高达20%-50%。

　　为何投资标的里特别标注“阿里等中国概念股”？

　　在一个不同的证券市场，以中国股民惯常心态的“打新”能否获取如此高的收益率？

　　这些都是记者心头疑问。

　　“我们首打阿里，但不完全瞄准阿里，打完阿里还要接着打的。”丁浚哲证实，此次打新基金的投资标的不仅仅是阿里，而是中国概念股。

　　“我们统计过，2013年16只中国概念股的首日涨幅平均达到28%，这是非常可观的。你去看看58同城、去哪儿、新浪微博，有些涨幅甚至超过100%。理论上一年我们可以打6只新股，那就不得了。”丁浚哲觉得只要前面的能做成，后续有类似标的，投资人也会有兴趣。

　　那20%-50%的投资收益是怎么框算出来的？他给记者做了如下演示，“阿里的市值测算在1500亿-1600亿美元之间，阿里的估值为2000亿美元，那中间的差价就是获利空间。如果全部打中，收益率为20%。就算打中一半好了，那就有10%。我们的投资期限为6个月，那年化收益就相当于20%。”

　　能不能保本？厚道资产市场部人员告诉记者，这也是客户们最关心的。他们的回答是，“只要阿里的股票涨，就没风险。而后面的股票风险多大，取决于我们的判断。但我们还是比较看好后市的。去美国上市的都是目前国内最优秀的电子商务公司，质地都不错；而美国资本市场向来对电子商务公司比较青睐。我们也看过，美国股市3年来一直是走牛的。FACEBOOK上市涨了那么多，唯品会涨了5倍多，暂且看不到美国科技股退潮的可能性。基于上述情况，我们判断出海的风险比较小。”

　　打阿里新股能确保稳赢么？万一上市首日就破发呢？这家资产管理公司的人员简略地表示，他们做了应对风险的准备，基本原则是见好就收，不会长期持有，很有可能当天就抛。

　　　专家：中美“打新”，利润空间大不同

　　去美国打新股真有如此高的回报率么?昨日，记者采访了浙江省内一位不愿透露姓名的证券研究学者。

　　“怎么可能？”该学者说，去海外上市的中国概念股有风光的，也有回来的。美国新股的涨幅10%就不错了，盘中可能会涨10%-20%，收盘不会涨太多。

　　他提醒投资者，还需要厘清“抑价”和“溢价”这两个概念。美股，假若发行价为10元，新股发行当天很可能只到11元，只涨了10%。对于习惯于打新的国内投资者而言，显然是不习惯的。国内新股的发行制度决定了发行价是被“抑价”的，比如，中材节能发行价只有3.46元/股，现在涨到了14元多。国内的股市抑价程度高，而国外证券市场在信息披露完全、市场化的情况下，新股的抑价程度小，溢价也小。

　　“如果只做一天，就谈年化收益率，比较悬乎。”该学者直言，国债回购一天回购，年化收益也可能达到30%-50%。记者查阅资料发现，8月28日国债逆回购市场掀起了一波小高潮，其中上证所一天期国债逆回购品种年化收益率达45.175%，盘中曾达52.82%。

　　本地另一位资深证券人士表示，之前也听说过有公募基金发起过类似的活动。投资者在做决定前，应该先弄清楚能不能打到？打到的股份有多少？如果买得少，其实是没花头的。而且送出去的资金是不是真的在打新股，也要存疑。

　　　链接

　　　投资者：

　　　发行价区间上调，仍大大低于预期

　　阿里巴巴集团董事会主席马云昨日低调现身新加坡，为集团在亚洲最后一站的IPO路演活动助阵。

　　新加坡星展银行首席执行官高博德、新加坡国有投资公司淡马锡控股主管罗希德·西帕希马兰尼等众多投资者出席此次推介会。

　　马云此次现身阿里巴巴新加坡站的路演推介会现场，令人颇感意外，因为此前的消息称马云将不会参加此次路演。

　　在现场，记者看到，所有媒体需在会场外约20米外等候。中午12时30分左右，前来参加推介会的投资者纷纷到场，随后马云意外地在大厅出现，但未在记者席多做停留，而只是对着镜头伸出大拇指，显得十分自信，而后便快步进入会议室。

　　一名不愿透露姓名的与会投资者在会后表示，至少有150名投资者参加了路演推介会。马云主持并回答了与会者提出的大多数问题。他引述马云的话说，中国三四线城市将是未来阿里巴巴在国内发展的主要市场。

　　这名投资者还表示，阿里巴巴15日将IPO发行价预估区间上调至每股66至68美元，这个价格“仍然大大低于市场预期”。他说：“市场认为阿里巴巴集团的估值可达2000亿美元。”

　　在结束亚洲路演之后，阿里巴巴路演团队将赶赴伦敦，并将在9月18日确定最终发行价。按照计划，阿里巴巴将在美国时间19日在纽约证券交易所正式挂牌交易，股票代码为“BABA”。