预计央行可能适时选择“扶贫金融、农林水利”等特定领域进行新一轮的定向降息、定向降准

　　“如果说上半微刺激信号的实质是稳增长，那么下半年新常态信号的实质就是促改革。”民生证券研究院副院长管清友在接受《证券日报》记者采访时表示。

　　在9日达沃斯论坛企业家交流见面会上，国务院总理李克强主要就中国“经济新常态”格局以及宏观调控创新的“新亮点”两大领域集中阐释了自己的观点，引发市场的强烈回应。

　　管清友表示，自7月18日主持召开专家座谈会以来，李克强总理已经很久没有在公开场合谈论经济和政策走势，二季度时李克强总理频繁强调的微刺激信号也逐渐消失，取而代之的是7月29日习总书记重申的新常态，这背后实际上隐藏着政策重心从稳增长向促改革、调结构的变化。

　　李克强总理强调，经济增长目标是7.5%左右，所谓左右就是说高一点、低一点都是可以的，只要是有就业、增收入、没有水分、又有效益、节能环保的发展，都属于在合理区间，都是可以接受的，而且是愿意保持的。

　　“李克强总理仍强调了处于合理区间，所以即便后面公布的数据低于预期，市场也不要再奢望会触发全面宽松。”管清友表示，全面宽松的旧常态不会再现，取而代之的是定向调控的新常态，在新常态之下，政策重心将向促改革转移。

　　交通银行

　　资产管理中心高级研究员陈鹄飞告诉《证券日报》记者，从总理对经济增长的论述可以推断，新常态的GDP增速放缓已基本成为共识，预计8月份经济金融数据可能仍会有所回落，工业、投资等主要经济指标也可能将再探新低。不过，在当前中国经济正处于三期叠加的新常态格局下，一定要识大局、看全面、看趋势，未来经济触底、产业升级的动力只能是源自于全面深化改革的红利释放。对此市场应有清醒的认识。

　　陈鹄飞认为，在经济新常态格局下，未来通过改革大加速、全方位降低交易成本、释放制度红利已成为共识。为应对第三季度经济、金融继续下行的风险，货币政策也将在继续保持定力的同时有所作为，预计9月份央行可能会适时选择既立足于当下又着眼于长远的扶贫金融、农林水利等特定领域，宣布新一轮的定向降息、定向降准。

　　“货币政策是总量政策，即便是定向宽松也有局限性，不可能取代改革。”管清友称，根本出路是推进改革和结构调整，将存量和增量货币引导至三农、小微和新兴产业。对市场来说，没有促改革和调结构的深入推进，就没有无风险利率的趋势性下降和股票市场的趋势性长牛。