今年6月，短短13个交易日股价逾110%的涨幅，让“冷门股”景兴纸业(002067，收盘价3.68元)成为A股市场关注的焦点，也让“IPO影子股”这个陌生的概念被人们所熟悉，而轻纺城、海南高速、钱江摩托等参股IPO企业的上市公司，也受到了资金追捧。

　　不过，查询刚刚获得发行批文的亚邦股份(603188)披露最新的招股书，昨日(8月21日)，《每日经济新闻》记者发现，随着监管层对于老股转让尺度的趋严，让以羚锐制药(600285，收盘价8.55元)为代表的原始股东的“套现梦”，实现起来变得异常艰难。

　　套现计划搁浅

　　今年6月，作为IPO影子股之一的羚锐制药，曾因为参股江苏亚邦染料股份有限公司(以下简称亚邦股份)，一度成为资金哄抢的对象，从6月20日开始，羚锐制药最大涨幅一度超过五成。而随着亚邦股份在本周正式获得证监会发行批文，羚锐制药的利好预期也终于兑现。

　　昨日，羚锐制药发布公告称，收到参股公司亚邦股份转来的中国证监会《关于核准江苏亚邦染料股份有限公司首次公开发行股票的批复》，公司持有江苏亚邦股份1600万股，占该公司发行前总股本的7.41%。根据亚邦股份最新披露的公告显示，其将在8月28日(下周四)进行申购。

　　或许在很多投资者看来，随着亚邦股份登陆A股的尘埃落定，“潜伏”多年的羚锐制药也终于“守得云开见月明”，但实际上，羚锐制药却有着自己的无奈。

　　记者注意到，根据证监会网站6月披露的亚邦股份IPO申报稿，公司的发行计划中包括老股转让内容。根据当时披露的原股东减持意愿，参与老股发售的股东为羚锐制药和大股东亚邦集团，其他股东不参与老股发售。而持有亚邦股份总股本7.41%的羚锐制药，计划在其本次公开发行股票时以第一顺位，发售其持有的全部亚邦股份。

　　但是在亚邦股份8月20日最终披露的招股书中，发行方案却是“公司本次拟公开发行新股7200万股，公司股东不公开发售股份”。也就是说，亚邦股份最终取消了老股转让的环节，羚锐制药在其上市之时通过老股转让“套现”的计划最终搁浅。

　　多公司放弃老股转让

　　亚邦股份取消老股发行究竟是什么原因？是否是作为“转让者”的羚锐制药所提出的？

　　羚锐制药董事会秘书叶强对《每日经济新闻》记者表示，公司原本是计划进行转让的，但是亚邦股份不能进行老股转让，所以取消了。未来公司将根据情况进行减持。他进一步指出，监管层对于老股转让，超募以及发行市盈率高于行业平均等情况限制较多。

　　毫无疑问，羚锐制药兑现收益的意愿是十分强烈的，即使是在老股转让“此路不通”之后，公司依旧表示，在其锁股期满后两年内，以不低于亚邦股份发行价格，两年内每年转让不超过持有的亚邦股份未公开发售股票的50%。

　　注意到，在此前热炒的IPO影子股中，羚锐制药这样的老股转让套现计划“搁浅”绝非孤例。比如作为炒作龙头的景兴纸业(参股莎普爱思)，就面临同样的尴尬。

　　在莎普爱思今年4月披露的申报稿中，老股转让上限为800万股，公司股东陈德康、王泉平、上海景兴实业投资(景兴纸业子公司)有限公司等按其持股数量同比例转让老股。但是在最后，景兴纸业同样取消了老股转让的计划。此外，轻纺城(600790，收盘价8.84元)参股的会稽山(601579)也在IPO最后关头放弃了老股转让。

　　对此，一位市场人士表示，资金对于IPO影子股的炒作，主要是基于两方面的利好预期，一是随着新股上市并且遭遇市场炒作，这些有参股的上市公司也将充分享受到股权增值；其次，上市公司可以通过老股转让直接兑现收益。但是从羚锐制药、轻纺城等公司的案例来看，在监管层对于老股转让非常谨慎的情况下，“套现梦”实现起来变得异常艰难，不得不推迟到限售期过后。