根据机构提供的全球基金资产净值数据，截至2014年2月底，余额宝规模已达到5000亿元，其对应的天弘增利宝跻身全球前十大基金行列，名列第七。

　　但是，枪打出头鸟，以余额宝为代表的网络理财产品多次遇到银行的反攻。近期，不少银行调低余额宝、理财通等转账限额。业内预计，这将在一定程度上减缓天弘规模的扩张速度。

　　与此同时，上周天弘旗下混合型新基金天弘通利“匆匆”结束募集，再次引起市场的关注。

　　天弘，这位国内公募界新晋“大哥”，在规模迅速壮大的同时，其投研能力、人才配备有没有同步提升？《每日经济新闻》记者将为您揭晓答案。

　　3月10日，天弘旗下新基金天弘通利混合型基金开始发行，但仅仅募集了3天，便“匆匆”结束，比原计划募集结束日期提前了近一个星期。最终结果显示，这只新基金3天募集规模达到11.85亿元，而认购户数仅为881户，这意味着户均认购规模超过130万元。

　　在当前权益类产品销售不太理想的情况下，天弘通利如此高的户均认购规模，表明机构和大户的踊跃，那么，天弘的权益类产品也如此有魅力吗？

　　新基金实为“定制基金”

　　知情人士向《每日经济新闻》记者透露，天弘通利实际上是一只“定制基金”。针对的是一些银行的养老金或者企业年金客户，以及一小部分中国邮政储蓄客户。该基金募集上限是10亿元左右，其中养老金以及企业年金客户投资金额占比较高，券商贡献了1亿多元，中邮储贡献了几千万。

　　由于天弘基金未获得企业年金管理资格，不能设立以其为概念的基金产品。而一般养老金、企业年金都是交给银行、保险(放心保)或基金等机构打理，机构再用这部分资金投资获取收益。例如，银行或保险会给养老金客户开设专门的养老金集合管理计划，然后以机构账户形式进行投资，可选投公募基金。

　　此外，相比专户产品，公募基金对企业年金或养老金更具吸引力，如果企业年金或养老金投资的是专户产品，则需要基金公司针对每个客户签订合同，并有半年甚至一年的锁定期，但投资公募基金没有锁定期要求，只要在基金开放期间，就可以随时进出。

　　上述人士称，天弘通利之所以提前结束募集，是因为该基金10多亿元资金的投向已经定下来了，募集更多的资金也不一定能找到好的项目投资，而且会影响基金收益率。

　　“正因为投向已经确定了，收益率是可以预见的，那么找客户的时候就可以更快地定下来。”上述人士称。

　　查阅基金招募说明书可发现，作为一只混合型基金，天弘通利的业绩比较基准是5年期银行定期存款利率(4.75%)。这也意味着，天弘通利的收益是有保障的。

　　北京一位基金公司养老金部门人士称，一般情况下，混合型基金的业绩基准基本上都是某个债券或者股票指数，例如中债指数或者沪深300指数。除非是养老金为概念的基金，例如华夏永福混合，它的业绩比较基准是一年期定存税后利率+2%。

　　“债券风险仍在加大，中债指数的走势难言乐观，用债券作基金产品的业绩基准客户不买账，用有固定收益的5年期定存作业绩基准客户才会买账。”上述人士称。

　　投资方向或以打新为主

　　一般来说，混合型基金会有两个基金经理搭档，一个管股，一个管债，而更多时候会以股票管理为主，天弘通利却是个例外。

　　《每日经济新闻》记者发现，天弘通利只有一个基金经理，而且是主管债券的基金经理。

　　天弘通利招募说明书显示，拟任基金经理姜晓丽同时还担任着天弘永利债券、天弘安康养老及天弘稳利定期开放债券的基金经理。这意味着，姜晓丽将一肩挑四职，其压力不容小视。

　　一个基金经理同时掌管4只基金，这从一个侧面显现，天弘这家国内规模最大的基金公司，在投研团队搭建方面似乎存在人手不足的问题。

　　相关人士认为，从基金经理的构建来看，天弘通利的投资方向是重债弱股，主要投资标的可能是债券，只不过更加灵活一些。

　　不过也有分析称，天弘通利可能是一只打新基金，因为打新股带来不菲的正收益基本是确定的。

　　去年末，中国证券业协会发布的《首次公开发行股票承销业务规范》，限制债券基金等三类产品打新。

　　上述人士称，债券基金没了打新的资格，可是不少债券型基金既想打新又想投资债券，那么基金公司就会选择混合型基金进行申请报备。

　　业绩盘点

　　打新助推权益类天弘固收缺人成软肋

　　自总经理郭树强掌舵以来，天弘基金在固收方面频频发力，也因此名声大噪，一跃成为国内规模最大的基金公司。但是，权益类投资业绩表现平平，导致天弘屡屡被业内调侃。

　　实际上，天弘去年和今年固收方面的业绩并不出色，而人手问题更是其软肋。值得欣慰的是，今年以来，天弘权益类产品出现“逆袭”。

　　权益类“逆袭”

　　投资者一定很难想象，向来追求和注重绝对收益，且主打固定收益类产品的天弘基金，今年的业绩表现却大变样：权益类基金开始复苏，债基业绩继续去年的低迷。

　　截至上周末，天弘旗下的几只偏股型基金业绩排名基本均在同类基金的前1/5，天弘精选(420001,基金吧)略弱，但也在前1/3；天弘安康养老是23只偏债混合型基金中的第一名。

　　《每日经济新闻》记者注意到，天弘安康养老和天弘精选的良好业绩表现，与打新不无关系。

　　自年初IPO开闸以来，以打新为概念的基金便如雨后春笋般出现，虽然不“明码标价”，但混合型基金依旧是目前可选的打新最优通道。而打新基本能获得不菲的正收益，因此投资者对于这类基金的认购非常积极。

　　记者统计发现，天弘基金主打的两只打新基金天弘安康养老和天弘精选一共中签6只股票，分别是良信电器(002706,股吧)、思美传媒(002712,股吧)、应流股份(603308,股吧)、赢时胜(300377,股吧)、斯莱克(300382,股吧)、登云股份(002715,股吧)。截至目前，6只股票相比发行价涨幅分别为73%、117%、57%、121%、68%、147%，为提高基金净值收益做出了巨大贡献。而从上述几只股票走势来看，多数已经进入价值回归阶段，因为参与新股发行的基金没有锁定期，不排除不少基金已经出货。

　　正因为两只基金打新提升了业绩，才吸引了不少投资者的申购，而两只基金目前都已经暂停基金单笔金额50万元或100万元以上的申请。

　　虽然今年天弘的权益类产品出现了明显复苏，但排除打新因素，其投研能力是否真正实现全面复苏，还有待时间的检验。

　　固收类低迷

　　按理说，随着余额宝带来的规模爆发，固定收益方面应该是天弘的强项，然而天弘旗下的几只债基产品，却延续了去年的暗淡业绩。

　　截至去年末，除了天弘丰利2013年以来收益率达到6%，其他基金收益率都在2%左右，天弘债券发起式A基金甚至出现亏损。但在2012年末，天弘大部分固收类产品排在同类基金的前1/2，尤其是主打基金天弘丰利债券分级在同类基金中排名前5%，天弘添利分级也排在前1/3的位置。

　　根据最新的数据，表现最好的天弘永利债券，今年以来(截至3月16日)收益率为2.47%，位于同类基金中前1/3；其他均在中游或者中下游的位置。

　　此外，值得注意的是，天弘旗下共有9只固定收益类基金，两只货币基金均由王登峰管理，陈钢与姜晓丽共同管理两只债基，另外5只均由陈钢单独管理。也就是说，天弘基金固定收益部总监陈钢一人管理了7只债券型基金。

　　“一拖七”的背后是天弘在固收方面的人才缺乏，在天弘基金“投研专场”招聘页面上，记者看到了债券型基金经理招聘职位。