基金投资非公开发行股票和资产重组停牌股的流动性风险引爆。日前公布完毕的基金四季报显示，财通可持续发展主题基金头号重仓股光正集团(002524,股吧)和中邮新兴产业基金头号重仓股旋极信息(300324,股吧)市值分别达各自基金净值的25.8%和16.31%，远超法定10%的上限。

　　公开信息显示，造成财通可持续发展主题基金持有光正集团大幅超限的原因有两点：一方面该基金自去年3月27日成立后份额大幅缩水，该基金成立规模为3.14亿份，到去年底只剩4243万份，特别是去年四季度缩水37%。另一方面该基金目前持有的光正集团是通过参与定增获配获得，存在一年的锁定期，虽然份额不断缩水，但该基金无法卖出光正集团，导致该基金市值占比不断攀升，从二季末的4.1%上升到三季末的16.76%，然后再猛增到去年底的25.8%，创主动基金持有单只个股持仓比例最高纪录。

　　也就是说，财通可持续发展主题基金超限持有光正集团属于被动持有，在基金规模无法大幅增加的情况下，该基金只能等到光正集团解禁后即今年4月底卖出以符合法规要求。

　　中邮新兴产业基金大幅超配旋极信息则属于另一种情况，根据该基金各季度报告显示，中邮新兴产业去年持续增持旋极信息，到去年三季末持仓市值已达净值的11.5%，超过法定的10%上限。但从去年9月19日起，旋极信息因筹划重大资产重组停牌，直到12月23日复牌，其间中邮新兴产业份额大幅缩水，总份额从三季末的3.6亿份大幅减少到去年底的2.02亿份，缩水比例达44%，使得旋极信息市值已明显超过10%，但即使如此，在旋极信息复牌后，中邮新兴产业仍未减持，使得去年底该股市值达到净值的16.31%。

　　根据现行的基金运作管理办法，一只基金持有单一上市公司股份市值不得超过净值的10%，如果因证券市场波动、上市公司合并、基金规模变动等基金管理人之外的因素导致持有比例超限，基金管理人应当在十个交易日内进行调整。