行情回顾

　　周五白银开盘3948元/千克，最高4004元/千克，最低3914元/千克，收于3982元/千克，日内波幅90点，较上一个交易日上涨1.12%。总体来看，白银全天呈现震荡上扬的格局，最终以小阳线报收。

　　基本面分析

　　美国商务部(DOC)周五公布的数据显示，美国12月新屋开工总数年化为99.9万户，预期99.0万户，前值修正为110.7万户，初值109.1万户；美国12月新屋开工年化月率下跌9.8%，录得2013年4月以来最大跌幅。

　　美国密歇根大学(University of Michigan)周五公布的数据显示，美国1月密歇根大学消费者信心指数初值为80.4，预估为83.5，12月终值为82.5。

　　美联储(Fed)周五公布的数据显示，美国12月工业产出月率增长0.3%，预期增长0.3%，前值修正为增长1.0%，初值增长1.1%；12月产能利用率升至79.2%，创2008年6月以来最高，前值修正为79.1%，初值79.0%。

　　美国商务部(DOC)周五(1月17日)公布的数据显示，美国12月营建许可总数跌至98.6万户，预期101.5万户，前值110.7万户；12月营建许可月率下跌3.0%，前值下跌2.1%。

　　欧盟统计局(Eurostat)周五(1月17日)公布的数据显示，经季节性因素调整后，欧元区11月建筑业产出月率下跌0.6%，前值修正为下跌1.1%，初值下跌1.2%。欧元区11月季调后建筑业产出月率下跌0.6%，跌幅有所收窄，或表明欧元区经济仍艰难复苏。

　　机构持仓

　　黄金白银持仓量方面：全球最大的黄金ETF--SPDR Gold Trust截至1月20日黄金持仓量报797.05吨，较上周五加仓7.49吨，在长时间持续减仓后黄金ETF--SPDR Gold Trust近期首次加仓。全球最大的白银ETF--iShares Silver Trust白银持仓量报10029.223吨，较上周五加仓134.69吨，时隔一周后白银ETF--iShares Silver Trust再现加仓动作。

　　技术分析

　　从白银日线图上看，MACD指标红柱缩小；KDJ指标金叉向下；均线系统中MA5走平，MA10、MA20向上，MA60向下。从4小时图上看，MACD指标红柱放大；均线系统中MA5、MA10、MA20向上发散。

　　综合分析

　　证金贵金属研究部认为，周五前半段白银延续震荡下挫的走势，不过在美国数据出现黑天鹅后白银出现一轮反攻，最终小阳报收。美国经济整体形势较好，数据方面偶尔出现黑天鹅并不会改变美国强劲经济打压白银的中期趋势。目前白银再次运行到4000关口点，上方60日均线下压，这一线压力较重，我们依旧认为白银突破的可能性不大。预期白银今日窄幅震荡下行，震荡区间【3920-4020】，激进投资者可4020附近空单进场，止损30点，目标盈利70点，注意严格止盈止损。