当美联储在去年12月中旬宣布削减量化宽松(QE)后，全球各大行纷纷调低2014年的金银价格预期，在空方论调不绝于耳时，金银却在2013年底顽强守住了当年的低点。2014年开门连续反弹，价格也重返短期均线上方，在一系列利多因素刺激下，金银一轮反弹行情有望展开。

　　削减QE靴子落地利空已经消化

　　美联储自从提出可能根据经济数据的变化在适当时候削减QE以来，黄金市场便闻风色变。2013年12月19日，美联储终于宣布了QE退出的时间表，这把利剑落下来了，但市场人士发现，其实这把利剑不过如此。靴子落下来了，市场担心的最大利空出来了，金银价格并没有暴挫，而只是象征性地跌了一下，价格坚守在去年6月底的低点上方，拒绝继续下行。且不说，QE的退出是否意味金银就肯定下跌到何处并无定论，即使QE退出是大利空，2013年金银分别创出32年和31年最大跌幅，也已对此作了充分消化。利空出尽，金银的反弹也是顺其自然。

　　削减QE并不意味着紧缩全面来临

　　事实上，从基本面来看，美联储在2013年12月底就开始削减QE，本就是有些出乎市场预料，因为美国11月失业率虽下降到7%，但这是在劳动参与率下降的基础上实现的数据，不足以真实反映美国就业市场的客观状况，同时通胀率仍低，远未达2%标准，美国经济的复苏仍会充满反复。美联储之所以在2013年底宣布QE开始逐步退出，很大程度上和现任美联储主席伯南克想在谢幕前将自己亲手开启的QE结束，好给市场一个交代不无关系。伯老在最近的一次讲话中重申，“尽管美联储于2014年1月起开始缩减QE，这并不意味着联储宽松货币政策的立场改变了，只要经济需要，美联储将保持高度宽松的货币政策。”而新任美联储主席耶伦是个十足的鸽派，未来总体货币政策保持适当宽松是值得期待的，QE退出的节奏仍充满变数，至少全面紧缩不会很快来临，这为金银的反弹提供了空间。

　　全球制造业数据向好刺激工业需求

　　上周全球数据整体来看可谓撑起了一片艳阳天。全球制造业PMI普遍扩张或改善，特别是欧债危机中心地带的制造业在大幅改善——意大利、西班牙12月制造业已升至扩张状态，希腊制造业也创逾四年最高水平。欧元区整体12月制造业PMI终值确认52.7为31个月高位。英国12月制造业及建筑业PMI分别处在强势扩张状态的57.3和62.1 。美国12月ISM制造业PMI 57.0仍接近两年半最快扩张步伐；美国12月Markit制造业PMI终值上修至55.0 。美国12月28日当周初请失业金人数降0.2万至33.9万，为连续第二周下降；美国11月营建支出月率升1.0%至近五年新高。亚洲地区制造业2013年整体上强势收尾，虽然中国制造业及非制造业PMI有所回落但仍较快速扩张。全球PMI数据普遍向好，金银工业需求增长，也将带动价格反弹。

　　除了制造业普遍改善外，上周欧债危机中心地带不断传利好消息。西班牙就业市场大振人心—— 12月失业人数大降逾10万人，创史上同期最大跌幅2.24% ，为有记录以来第二大月度跌幅。希腊利用的联合融资额比38.9亿欧元的目标高出7.1亿欧元；意味着希腊超出了欧盟/IMF救助条件之一的要求。法国总统奥朗德12月31日向法国企业推出了“社会责任协议”，以应对失业问题。欧盟经济与货币事务专员瑞恩、司法专员雷丁受访时称，若各国政府继续执行必要的改革，则2014年欧盟经济复苏应当会提速。

　　中国春节实物需求支持反弹行情

　　随着黄金白银消费大国——中国的农历大年日益逼近，黄金白银实物的购买热情已重新抬头。投行纷纷也将年初金银的涨势归结于低位反弹需求及中国农历大年的实物买需所致。有报道称，在刚刚过去的2014年元旦期间，由于金价的持续下跌，北京、上海、天津、广州、成都等大城市再现抢金潮，中国大妈们道理很简单，对于喜爱且可长期持有的东西跌下来就买，不怕套，套住了也是金项链，可以传给女儿、孙女。这种朴素的想法从长远看未必不是赢家。Archer金融服务公司客户经理JimComiskey1月2日称，金银价格和美元指数同时强劲走高，这个现象是比较罕见并且古怪的。其个人认为，金银未来一段时间或强势上扬，而这不仅仅是去年的大幅下跌；而是目前有一个重要因素或能支撑黄金白银需求，那就是将于1月底到来的中国农历春节。假期之前是实物金银买需的关键时期，这段时间实物金银需求总是非常强劲的，从而带动金银大幅反弹。从历史上看，每年的春季金银都有一波上涨行情，这也与中国春节实物需求猛增密不可分。

　　另外，技术上，金银价格重返短期均线上方，指标向好，预计短线反弹延续；周线MACD低位金叉放出红柱，周线双底雏形初成，也将支持反弹行情展开。