QDII业绩回顾：美国市场领跑黄金主题折戟

　　2013年，美国经济逐步走出金融危机阴影，复苏步态稳健坚实；欧债危机缓解，欧洲经济保持弱复苏态势。资本市场方面，年初以来美欧成熟市场涨势如虹，新兴市场走势分化，亚太区主要股指集体收正。

　　截至2013年12月27日，美国三大股指道指、纳指与标普500指数年内涨幅均逾25%，其中纳指表现尤为出色，阶段涨幅高达37.66%；欧洲方面，德国DAX指数大涨25.97%，法国、英国市场同期也有超过10%涨幅。亚太区方面日经225指数走势凌厉，年内强势上涨55.64%，澳洲普通股指数上涨14.13%，马来西亚、香港、韩国主要指数收正；新兴市场方面，巴西、俄罗斯、墨西哥表现弱势，印度、台湾市场涨幅超过9%。商品市场方面，黄金、白银遭遇重挫，金价大跌27.58%；小麦、玉米、大豆价格全线走低；能源市场方面，天然气大涨28.86%，原油价格上涨9.26%。

　　在此背景下，同期可比68只QDII基金(债券型A/B/C分开计算)今年以来(截至2013.12.27)40涨28跌，整体简单平均净值上涨5.06%。具体来看，7只美股QDII整体上涨25.96%，居各大类型之首，其中被动投资的广发纳指100净值上涨29.01%，表现最佳；而涨幅相对逊色的长生环球景气也有17.37%的收益。此外，大中华区及亚太区QDII净值平均涨幅分别为8.79%和8.42%，业绩仅次于美股QDII，而其中的广发亚太精选年内业绩增幅更是达到41.54%，在全部68只QDII单品中排名第一；主投大中华区的富国中国中小盘净值增长37.33%，紧随其后，稳坐第二把交椅。12只环球市场基金平均上涨5.76%，其中交银环球、工银环球净值分别上涨19.11%与18.62%，排位靠前；而新兴市场QDII全线尽墨，南方金砖四国指数下跌6.71%，跌幅最深。债券型QDII平均净值稳健上涨1.59%。主题型产品业绩分化显著，奢侈品平均涨幅达24.34%，而黄金贵金属主题重挫近30%，损失惨重；另有农产品主题上涨8.30%，大宗商品、房地产主题分别下跌0.60%和2.21%。板块内涨幅最高的易方达全球高端消费品年内净值增长30.67%，跌幅最深的易方达黄金主题重挫30.92%，首尾相差高达61.59个百分点。

　　业绩亮点难掩净赎回困境，QDII份额规模齐降

　　尽管今年QDII基金在欧美发达市场带动下不乏业绩亮点，但整体规模及份额却难以摆脱缩水困境。根据基金业协会统计数据显示，截至今年11月末，公募QDII整体净资产规模为591.48亿元相较去年年末的629.58亿元缩水6.05%；与此同时总份额由年初的的875.94亿份下降至11月底的769.39亿份。

　　而从季报公布的信息来看，申赎方面，截至今年三季度末，连续公布四期季报的66只老基金今年以来仅三只实现净申购，分别是鹏华房地产，净申购比率312.63%；嘉实全球房地产，净申购比率212.56%以及博时标普500指数，净申购比率168.95%。除此之外，其余63只老基金均呈现净赎回状态，其中尤以大宗商品主题基金最为严重。据统计，净赎回比率最高的5只QDII中，大宗商品主题基金占据4席，其中信诚全球商品主题基金份额由年初的0.62亿份骤降至三季度末的0.10亿份，净赎回比例高达83.25%；此外华宝油气、交银全球资源、诺安油气、华安标普全球石油指数等基金净赎回比率均超过60%，而景顺大中华年内也遭遇较大赎回压力，份额锐减至年初的三分之一，净赎回比例高达66.02%。

　　新基金同样遭遇赎回困境，披露三季报的7只本年新设产品，期末份额相较首募份额均有不同程度缩水，其中5月新设的工银资源份额更是降至不足千万份。资产规模变化方面，连续公布4期季报的66只老基金有9只三季度末资产规模较年初有所增加，其中鹏华美国房地产、嘉实全球房地产尽管区间业绩微跌，但受益于强劲的净申购，净资产规模快速膨胀，涨幅高达303.55%和204.88%；博时标普500指数在业绩及净申购双向提升影响下，也实现了较快增长，另有国泰100、广发亚太等6只基金受益业绩增长，资产规模有所提升。而其余57只老基金资产规模均有同程度缩水，缩水幅度最高的同样也是面临赎回压力较大的基金，如信诚全球商品、恒生中企ETF、景顺大中华、交银全球资源股票等。

　　总体来看，尽管今年以来QDII业绩涨多跌少，净值增长超过10%的基金达到了25只，更有部分基金收益率超过20%，但良好的业绩却未能有效吸引增量资金的介入，在QDII整体净赎回压力高企的背景下，QDII基金经历着份额、规模双降的尴尬困境。