上周，受空头回补和技术性买盘的支撑，盘中金银出现了小幅的反弹，但鉴于浓厚的假日气氛，金银的整体波动并不是很强烈。截止到上周收盘，国际现货金上涨0.81个百分点，至1212.38美元/盎司；国际现货银上涨3.41个百分点至20.04美元/盎司。

　　基本面解析

　　上周，在浓厚节日气氛的晕染下，贵金属市场的投资者都无心恋战，因此在清淡的交投中，金银暂时维持了区间内震荡盘整的走势。上周从金银走势来看，似乎美国方面表现积极的经济数据并没能给金银带来什么威胁，因此目前市场上有不少人都在讨论筑底，但是从目前金银ETF持仓的情况看，笔者认为，近期金银的前景仍然不容乐观。黄金方面，在经历了前期的观望后，周末SPDR黄金ETF再度减持3吨，目前其总持仓量已经降到了801.22吨的自2009年1月以来的新低，这就表明，近期来看，机构投资者再度回到了此前的持续减持的队列当中，因此，预计随着机构投资者抛售压力的不断放大，近期黄金的前景仍然不会很乐观。白银方面，在经历了24日、27日两次大规模减持后，目前SLV白银ETF的持仓量已经降至了9958.64吨的水平。这就表明，近期来看，机构投资者则对于白银的悲观态度有所增长。通过对金银ETF走势的长期追踪，笔者发现，近期金银ETF的持仓与金银价格出现了一定的背离，在价格反弹的同时，ETF的持仓却出现了大幅的下挫，面对这种情况，笔者建议投资者一定要小心对待，金银很有可能会在漫长的盘整后，出现加速下跌的行情，因此，在行情没有出现明显的筑底迹象前，笔者建议大家保持谨慎。

　　本周，送走圣诞迎来元旦，随着节日气氛的进一步升温，市场的交投将会变得更加清淡。从基本面来看，鉴于年底的来临，本周并没有什么重要的消息公布，投资者可以重点关注周四美国方面公布的12月ISM制造业采购经理人指数和12月28日当周初请失业金人数，制造业PMI指数是衡量美国制造业活动情况的重要经济指标，数据好于预期则表明美国制造业仍在持续的改善之中，从而有利于美国整体经济的复苏进度，进而利好美元，利空金银。初请失业金人数是衡量美国劳动力市场发展状况的指标之一，若数据继续以强劲的势头下降，则表明美国劳动力市场仍在积极的复苏之中，在上次的议息会议中，美联储表示如果劳动力市场和通胀水平允许，那么美联储将会进一步削减当前的购债规模，因此，在这种背景下，如果美国的劳动力数据一直以比较强劲的势头复苏，那么无疑会带给金银更多的下行压力。

　　另外，投资者还需要关注周五公布的欧元区12月CPI初值年率。众所周知，鉴于通缩风险的压力，欧洲央行一直表示将会维持当前的低利率政策不变，并暗示如果情况恶化，那么欧洲央行将会进一步的放宽货币政策的门槛。在这种情况下，如果本周公布的CPI数据继续出现疲软的情况，那么预计随着市场对于欧洲央行进一步降息预期的升温，盘中欧元将会受到更多的打压，从而提振美元，利空金银。

　　技术分析

　　黄金方面，从日线图上看，上周黄金出现了小幅的反弹，但上方依然受到了1215-1220附近的重要阻力，且中期走势依然偏空，目前并没有明显的企稳信号。本周投资者需要关注上方1215和1230两个重要阻力位的有效性，若测试不破，后市重回下跌走势的概率偏大。操作方面，建议投资者依然选择逢高做空的思路，严格跟进止损。

　　白银方面，从日线图上看，白银走势明显强于黄金，目前已经成功站上了30日均线，但上方依然面临20.3-20.5的大的震荡区间上轨的压制，本周投资者需要关注此位置阻力的有效性，若能顺利突破，后市有望迎来反弹，若久测不破，行情再次陷入震荡下行的概率偏大。操作方面，若在上方遇阻不破，建议投资者选择逢高做空的思路，严格跟进止损。

　　世元金行：丁卯