昨天，西方国家都奖迎来2013年圣诞节假期，主要的经济大国没有重要的经济数据公布，由此市场反映比较的平淡。不过美国公布12月份个人小幅支出出现上涨，反映了在西方新年节日来临之前，增加家庭消费也是符合此前市场预期，然而公布12月份密歇根大学消费者信心指数小幅回落，显示在近期虽然美国的经济出现一定程度的好转，但是还是让民众对美国经济的前景感到悲观。这样也是导致美元在盘中走底的主要原因。同时全球最大的ETF基金在昨天减仓了8.4吨，黄金持仓量至12月23日下降至805.12吨，为近4年以来的新低。由此看出投资者对明年贵金属的走势不是非常的乐观，这样也给黄金和白银的走势带来一定程度的压力。

　　美国11月个人消费支出环比上涨0.5%，创今年6月来最大涨幅。11月个人收入数据并不理想，环比仅上涨0.2%。这表明，个人消费支出主要依靠储蓄。

　　美国12月密歇根大学消费者信心指数终值82.5，预期83.0，初值82.5。美国12月密歇根大学现况指数终值98.6，预期97.9，初值97.9。

　　周一，在接受福科斯商业电视采访时，达拉斯联储主席Fisher表示，美联储宣布于2014年1月起，开始缩减购债规模，从心理层面讲，这是非常重要的一步。Fisher本人主张更大规模的行动。

　　周一，西方圣诞假期来临，市场成交清淡。维持窄幅波动的走势。不过近期从黄金和白银的走势来看，白银走势明显要强于白银，尽管近期白银也出现了一定程度的下跌。商品属性凸显主要体现在三个方面。首先是，投机需求削减力量强于实物买需，说明金银由货币属性向商品属性转换过程，现货市场影响金银价格力量很弱；第二是黄金拆借市场活跃，投资美股、汇市等高回报资产；第三是黄金对冲货币市场利率为负的特性减弱，缩减QE预期不断打压投资黄金的需求，美债收益率高涨。同时白银的商品属性在全球经济增长的影响下体现出来，尤其是中国的光伏产业在当地政府大力支持下出现复苏的迹象，这样也增加了对白银的需求。从世界白银协会公布的最新数据来看，从2012年世界白银的需求结构来看，工业需求占55%，并整体呈现下降趋势。在杨学杰看来，尽管光伏产业一定程度上提振白银需求，但是限价和限量政策将加速产业垄断，对银价的长期支撑仍需要时间考验。然而近期全球最大的ETF基金在近期连续的减仓，而进入12月份以来减仓的力度也频率也逐渐的加大，在上周五只加仓了一次，而昨天又减仓了8.40吨，为近期减仓力度最大的一次。由此看来投资者对明年黄金走势不是非常乐观。并且据美国商品期货交易委员会(CFTC)最新数据显示，12月17日当周资产管理人的空头头寸增加1.2%，至75199张，较之前一周触及的7年多来高位小幅回落。同时，空头头寸的增加导致净空头头寸减少2.8%，至32524张。另外，全球最大的黄金ETFSPDR黄金ETF持仓12月净外流超过30公吨，今年为止已累计外流超过530公吨。不过，上周五(12月20日)该黄金ETF持仓曾迎来6周多的首次流入，为5.4公吨。这样将给贵金属带来一定的压力。

　　从技术上看，昨天黄金和白银在美元回落的影响下，均收出小阴线。并且还是收在5日和10日均线之下，显示做多信心不足。MACD依然金叉向上，红柱逐渐缩短，KDJ处在30以下超卖区域，看还有振荡的要求。不过西方圣诞节来临之前，各大投行纷纷提前放假，而投资者也在观望，由此导致市场成交清淡。看在西方新年之前，市场都将维持区间波动的走势，因此建议投资者还是波段操作为主，操作上高抛低吸。

　　恒汇贵金属研发部—杨洪生

　　白银四小时K线图