美联储在2013年的最后一次议息会议中，还是决定提前实施QE收紧操作，虽然收紧的规模只有每月100亿，但还是引发了市场的剧烈反应，特别是对金银市场的直接打击，让投资者对金银的投资情绪陷入了短期恐慌。现货金价跌破1200美元整数关口，现货银价一度跌破19美元整数关口。

　　美国收紧QE，直接造成的就是美国债券利率水平的提高，但这反而增加了国际资本回流美国本土的机会和预期。同时也表明美国经济以及全球经济真正走出了金融危机的阴霾，经济的发展活力正在逐渐走强。正是在这样的一个市场认识和预期下，投资者对避险保值需求锐减，削弱了对金银的近期投资热情。而风险偏好的提升反道是让股票市场呈现着持续的繁荣。

　　美元虽有走强，但与金银价格的下跌幅度不成正比。显示当前金银价格出现了短期的恐慌性抛售。这与投资者对经济向好以及货币流动性收紧预期的增强有关。这样的集中性恐慌情绪引发的金银价格下跌，实际上是释放了市场中的做空动能，更让市场中的悲观情绪得到充分修正。

　　当金银价格在QE收紧的这只“靴子”真正落地之后，悲观情绪集中引发的金银短期急速下跌，反而在价格空间上创造了投资者以更低成本进行金银长线投资的机会。当市场中的悲观情绪和做空动能因价格急跌而得到充分释放之后，金银市场中的多空平衡将得到恢复。

　　虽然暂时还缺少对金银价格短期就能大幅度涨上的利好因素，但缺少持续抛售力量和空头回补者的购买热情回升，还是会在金银价格走势的技术分析层面上，给出技术性反弹的动力，同时，原油价格的上涨，以及对未来全球经济看好预期支撑下的大宗商品价格启稳，还是会帮助金银价格止住当前的悲观、恐慌情绪的进一步急剧。

　　保值避险需求趋弱，从美元的走强预期上可能会对金银价格造成压力。但是，在非美货币国家，则又起到了一定的反作用。因为国际资本回购预期增强造成的美元强势预期，就预示着非美货币将再度疲弱下行，而非美货币国家的本币贬值，是需要进行购入部分金银资产配置来实现对冲风险的。

　　如现在的日本，东南亚各国等，包括中国在内的新兴经济本国家，无论是政府、企业，还是个人投资者，都将考虑适当增加金银投资，以规避未来本币贬值和通胀预期走高的风险。因此，金银价格在市场恐慌情绪得以充分释放之后，会有一轮缓慢的震荡上行趋势。其所受到的长期稳定的支撑力量，就是投资者和消费者的部分避险保值需求的满足。

　　我们认为，金银价格与美元的负相关关系，在未来将不再保持标准的等比例波动，更多时候将呈现美元强而金银稳定，美元疲弱而金银价格走强的交替上行趋势。这种复杂的价格走势将会让金银价格未来的上涨空间受到极大限制，但又很难形成长期的低迷。因此，波段性的脉冲式方式上行是有极大可能的。建议投资者在未来的金银投资中，应该把握好这种小波段的频繁出现，适时进行获利了解并增加交易频率，以规模缓慢上行中的时间成本风险。

　　西汉志，修成才