上周金银呈现了过山车一般的走势，先扬再抑再扬，如此行情有些让人摸不到头脑，并且上周的基本面极为清淡，基本没有重要的经济数据和财经事件公布，究其原因很可能是多空双方争夺的日益激烈化所致。由于美联储年内最后一次议息会议将在本周举行，因此，在此之前可能会出现预期贴现的行情，我们需要务必注意。

　　对于本次的议息会议，世界各大投行均做出了不同的预期。其中高盛给出了本次议息会议不会削减QE的三大理由。1.经济数据：自10月以来美国经济数据好坏参半。其中最强劲的要数每月非农就业增长人数在20万以上这一趋势。不过，我们预计美联储官员将明显增加通胀的考量，通胀数据近几个月进一步回落。2.沟通：我们继续认为增强的前瞻指引将抵消缩减QE的影响，但我们怀疑FOMC已准备采取该举措。尽管目前市场普遍预期美联储最终会加强，或澄明前瞻指引，但10月会议纪要和近期美联储的评论表明，在应该采取何种形式上，美联储几乎没有达成共识。3.预期：共识预期美联储12月缩减QE的可能性增大，但这依然是少数人的观点。但因为美联储官员不愿给市场带来“鹰派的”意外，这可能收紧金融环境，引发市场对美联储通胀目标承诺的怀疑，因此我们认为美联储12月行动的可能性很低。综上，美联储将在明年3月开始缩减QE，而明年1月也有可能行动。

　　而德银经济学家则给出了相反的结论。该行经济学家认为：在分析了今年9月美联储出人意料地没有如期公布放缓QE的情况后。今年9月的FOMC会议上，政策制定者最终选择这个“冷门”决定的时候，最重要的是他们考虑了以下四大因素：房地产数据的潜在恶化，企业招聘速度势头的下滑，政府关门/债务上限政治僵局预期潜在的破坏性影响，以及认为市场参与者无法厘清放缓QE和未来加息时间表的区别。从9月开始，与上述每个因素相关的情况都出现了巨大的改善。美联储将公布减少100亿美元的美国国债购买，同时保持以全速购买抵押支持证券。并预期美联储将会安抚市场——放缓QE并不是政策紧缩。换句话说，美联储将重申虽然开始放缓QE，但它仍能够很长时间地保持利率处于极低的水平。

　　从技术盘面来看，黄金日线图显示黄金正处在一个大型下降三角形之中，关注该三角整理形态的突破情况。美联储议息会议在即，年内最后一次削减QE的机会将来临，即便是削减QE，下方多重底也将为行情提供支撑，目前来看1210已经成为了一个重要的支撑关口。无法下破则无法打开下方空间，日内运行区间料将在1210-1250之间。

　　现货白银技术研判同黄金相似，日线图显示，顾比均线系统短期组依然运行于长期组之下，总体而言，中期空头的态势并没有出现实质性的改变。指标系统显示RSI在12月13日触及35一线支撑后并未出现有效下破，空头动能明显不足，目前多空皆有可能，本周操作思路还是以突破追单为主。

　　世元分析师：沈汇川