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　　据外媒上周报道，美联储(Fed)在本周(12月16-20日当周)的会议中削减量化宽松(QE)的可能性正不断加大。美联储将于本周二及周三(12月17-18日)举行利率决议会议，并于北京时间下周四(12月19日)凌晨01:30公布利率决议。在过去的几个月中预测美联储的行动是一件不太靠谱的事，但在12月17日召开会议之前，美联储减少资产购买的几个金融测试都通过了，包括对于前景的信心、消除财政拖累和不确定性、稳定的国债收益率。美联储可以再等一个月以便获得更加明确的信息，实际上，许多美联储官员认为在12月和1月削减QE并没有什么区别。但是以上三个测试似乎差不多都通过了。

　　对于前景乐观的预期

　　此前(12月6日)的非农就业报告，(9-11月)3个月的平均新增就业是19.3万，比9月份时增加了4.4万个。当时，市场预期美联储会削减QE，但实际上并没有。过去4个月中有3个月的新增就业超过20万。11月份的失业率为7.2%，9月份时为7.2%。欧洲放宽紧缩，以及股票和房地产价值的上涨带来家庭财富增加，美联储有足够的理由对经济前景表示更加乐观。

　　财政不确定性的消除

　　大多数美联储官员预期明年增速上升。这种信心部分上就是一些简单的数学题。他们预期明年政府削减支出带来的财政拖累效应会缓解，以及今年1月税率上涨的影响逐渐下降。美联储在9月份明确称，对于可能的政府关门的消极影响表示担忧。其对于政策的预期是比较中肯的(实际上要比经济预期好)。现在国会民主党和共和党即将达成一份为期两年的预算协议。这会使美联储对于前景有更多的信心，即使第四季度的增长预期在1%左右。

　　稳定的美债收益率

　　国债收益率是有可能逆转美联储削减QE的预期的因素，但总的来说，目前的收益率支持削减QE的预期。10年期美国国债收益率维持在2.84%左右，要比9月份时好得多。9月美联储在声明中表示“近几个月观察到金融状况驱紧，如果这种情况继续，则会拖累经济和劳动力市场增长的步伐。”

　　但是现在有了很重要的不同。首先，短期收益率表现很好，这向美联储官员传达了市场认同他们观点的信号。美联储官员此前表示“削减QE并不意味着货币政策驱紧”——即减少资产购买不会将市场预期美联储上调利率的日期提前。实际上，在9月份，2015年6月联邦基金利期货合约收益率最高达到92%，在9月议息会议之前的一天是62%。但现在相同的合约只有27%。重要的是，上周五超预期的强劲就业报告发布后，收益率并没有变化。美联储认为市场相信其承诺的维持低利率更长时间。

　　第二，失业率下降，而且第三年季度的国内生产总值(GDP)增长3.6%，初值为2.8%。

　　黑石集团(BlackRock)的首席定息债券投资策略师Jeff Rosenberg表示，美联储担心长期利率上涨会有限，因为投资者不愿意过高地哄抬利率，担心美联储会出手干预。

　　联邦公开市场委员会(FOMC)的一些中立派似乎在准备削减QE，有些已经公开声称要削减QE。圣路易斯联储主席布拉德(Jim Bullard)在周一(12月9日)说道：“少量的削减可以改善劳动力市场，从而让委员会可以在2014年上半年专心地控制通胀。”

　　亚特兰大联储主席洛克哈特(Dennis Lockhart)上周称，是时候讨论削减QE，里奇蒙德联储主席莱克(Jeff Lacker)在周一也发表了相似的言论。

　　黄金

　　黄金在上一周总体还是形成了一个冲高回落的走势，周线收了一个长上影线的十字星，周上涨0.81%，总体来看目前1200美元上方支撑还是很明显的，连续多次下探多迅速反弹，就本周重要数据影响的情况下，预计本周初行情仍然震荡为主，后期关注美联储利率决议及1200美元重点关口得失。

　　白银

　　白银上周也是反弹为主，但日线也是收个带长上影线的十字星，周涨幅1.04%，虽然上一周总体行情震荡上行为主，但目前趋势上看，上方压力和下方支撑都较强，预计本周行情仍然在震荡之中，后期关注美联储利率决议能否带动行情突破。

　　今日操作建议：

　　1.价格在3835附近做多，止损3795.，目标3900

　　2.价格在3790附近做空，止损3835，目标3725

　　下方支撑3795 3725

　　上方阻力3900 3960