本周一，尽管美联储官员继续放出鹰派言论，但金价并未受此影响承压回落，而是再次出现诡异的上涨，最终以1239美元/盎司的价格结束了一天的激烈交投，涨幅为0.83%。现货白银表现更是凌厉，大涨1.79%，创出近两周内新高，最终收于每盎司19.85美元。

　　从昨日的消息面来看，周一圣路易斯联储主席布拉德和达拉斯联储主席费舍尔均表示，12月会议应该开始缩减QE规模。布拉德认为，自购债开始以来，就业市场的持续改善已经成为了缩减购债的有力理据。费舍尔也认为，美联储也应该在最早的时机开始缩减购债。并且布拉德和费舍尔均提及了都反对改变当前6.5%的失业率门槛。布拉德称，将失业率前瞻性指引门槛由目前的6.5%的下调可能危及门槛的可信度。费舍尔则表示，美联储不应改变失业率降至6.5%才考虑升息的门槛。

　　随着下周美联储议息会议的日益临近，加之11月份强劲的“非农”数据，市场对美联储在下次会议上缩减QE的预期日益升温。但是，笔者并不认为美联储会在12月的议息会议上突然宣布开始缩减QE规模。理由如下：

　　首先，目前的失业率尽管已经下降至7.0%的水平，但是距离美联储之前制定的前瞻指引失业率下降至6.5%的水平仍有一定的距离,并且从下降的幅度来看是渐渐趋于缓慢。由于10月份的美国政府停摆事件造成了目前的就业数据并不能更好的反应真正的就业状况。仅仅从失业率的增减来判定目前美国整体的就业市场状况未免有失全面。

　　其次，相信投资者对于今年9月份的议息会议结果仍然心有余悸。尽管当时无论是各大投资机构，还是业内的知名分析师都一直认为美联储将在会后开始进行QE规模的缩减，但结果却出人意料。笔者分析，随着时间越来越临近美联储的议息会议，市场上会不知不觉的开始出现一种情绪的渲染及蔓延。如同近期的“雾霾”，掩盖了市场中真实的声音。

　　最后，尽管目前市场对美联储将在未来几次会议上将缩减QE已经没有多大疑问，但是未来将在哪次会议上缩减购债仍然是分歧的焦点。而笔者预计美联储在明年3月份开始缩减的概率会很大。而回归贵金属市场中，只要QE一天不开始缩减，金价就一天不会停止下跌的步伐。因而，从中期来看，黄金价格继续承压下行将会是后市的主流趋势，但投资者也应该警惕市场中各种风吹草动。

　　从技术面来看，昨日晚间尽管没有美国数据面的刺激，但金价却出现小幅反弹，再次回到之前的震荡整理区间，却并未突破前高。从技术面上分析，上方压力重重，1250美元/盎司一线的阻力较强，以及上方接近BOLL线中轨位置近期被突破的概率都不大。而后市继续整理数日的可能性较大。今日建议投资者关注1250美元附近是否能被上破，而下方支撑在1234美元位置。操作上以高估低渣为主，注意止损。

　　现货白银跟随黄金走势，但上涨势头要明显强于黄金，目前价格已经达到之前震荡区间的中部，大有继续上探阻力的意味。但就目前而言，有可能在20.07美元/盎司附近就会提前遭遇上行阻力，但今日突破的概率较小。由于目前价格多空双方争夺较为激烈，后市有望出现宽幅震荡。建议投资者操作上以高沽低渣为主，关注上方20.16美元/盎司阻力及下方19.56美元/盎司附近的得失。

　　世元金行：李杉